Caja Venezolana de Valores

Términos comunes en el mundo bursátil

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Entidades participantes
Inversiones
Mercados

Término	Definición
Acción	Título representativo de la parte proporcional en que el titular participa en la Sociedad de Capital (Anónimas o en Comandita por acciones). Título representativo de las partes alícuota en que ha sido dividido, para facilitar la suscripción, el capital social de una compañía. Constituye a su poseedor, en proporción con el monto de acciones suscritas, en propietario y socio capitalista de la empresa. En la misma medida le confiere el derecho de voto en las asambleas generales de accionistas y pueden por lo mismo influir en la redacción, aprobación modificación y reforma de los estatutos de la sociedad en la designación de los altos directivos y en otras decisiones importantes.
Acción de Oro	Se denomina de esta manera aquella acción con derechos especiales de voto que le dan a su tenedor un poder especial con respecto a los demás accionistas. Este término se aplica especialmente a las acciones retenidas por algunos gobiernos después de una privatización.
Acción Nominativa	Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser transferible con la entrega de la acción al estar debidamente endosada por su titular.
Acción Preferida	Título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, que le otorga a su titular algunos privilegios, ya sea sobre el voto, sobre el dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en el momento de su liquidación.
Acciones a la Orden	Acciones a la Orden: Son las transmisibles mediante la entrega del título debidamente endosado por su titular.
Acciones al Portador	Son las suscritas innominadamente. Pueden ser traspasadas por simple compraventa en la Bolsa de Valores. Las que otorgan a su poseedor el carácter de socio en la proporción por ellas representadas. Se transmiten por la simple entrega del título. En Venezuela y en todos los países miembros del Pacto Andino no es posible emitir acciones al portador. Ellas han sido prohibidas por el artículo 45 de la Decisión 25.
Accionista - Subcuentista	Persona natural o jurídica, venezolana o extranjera, pública o privada, titular de las acciones emitidas por el Emisor Depositante, que se depositan a su nombre y son representadas mediante anotaciones en cuenta en el sistema de subcuentas de la Caja.
Accionistas	Titular de una o más acciones de una sociedad mercantil. Es el propietario de una o varias acciones de una empresa constituida en sociedad anónima o en comandita por acción.
Actividad Sospechosa	Aquella operación inusual, no convencional, compleja, en tránsito o estructurada, que después de analizada, se presuma que involucra fondos derivados de una actividad ilegal, o se ha conducido o intentado efectuar con el propósito de esconder o disimular fondos o bienes derivados de actividades ilegales para violar una ley o reglamento contra legitimación de capitales, financiamiento al terrorismo y financiamiento de la proliferación de armas de destrucción masiva, o evitar los requisitos de reporte a la unidad nacional de inteligencia financiera. Además de operaciones financieras, incluye también las actividades realizadas o intentos de realizarla por parte de los clientes, sobre las cuales el Sujeto Obligado, después de examinar los hechos, antecedentes y su posible propósito, no tiene una explicación razonable que la justifique.
Activo	Acreencia que tiene una persona natural o jurídica frente a terceros. Derecho de propiedad sobre cualquier cosa tangible o intangible que tiene valor económico, tales como monedas, billetes, depósitos bancarios, acciones, edificios, bonos, etc.
Acto terrorista	Es todo acto o amenaza de acto, en violación de las leyes penales del Estado, susceptible de poner en peligro la vida, la integridad física, las libertades de una persona o de un grupo de personas, que causa o puede causar daños al patrimonio público o privado, a los recursos naturales, al medio ambiente, o al patrimonio cultural, y es cometido con la intención de causar una situación de alarma, zozobra, intimidación, terror, temor o perturbación de la paz pública; entorpecer el funcionamiento y prestación normal de los servicios públicos y esenciales para la población; crear una insurrección general en el Estado; forzar y ejercer presiones sobre un gobierno, organismo, institución, población o grupo para que estos adopten o renuncien a una posición particular, con la finalidad de subvertir el orden constitucional, desestabilizar gravemente o destruir las estructuras políticas fundamentales, constitucionales, económicas o sociales de un país o de una organización internacional.
Acuñar	Fabricar moneda. Estampar una pieza de metal con un signo indicativo de su valor.
ADR's (American Depositary Receipts)	Títulos de compañías foráneas (no americanas) cotizados en las principales plazas de los Estados Unidos y emitidos por un Banco Americano (Depositary Bank).
Agentes de colocación	Aquellas sociedades de corretaje y casas de bolsa autorizadas por la Superintendencia Nacional de Valores e inscritas en el Registro Nacional de Valores para actuar como Agentes de Colocación de una emisión de valores o de una fracción de ésta, durante el Proceso de Colocación Primaria.
Agregado	Término que se utiliza para indicar valores del conjunto de la economía. Por ejemplo, el gasto agregado es igual al gasto total realizado en la economía.
Agregado Monetario	Valor de mercado de una suma de activos líquidos, tales como monedas, billetes y depósitos bancarios. Ver M1 y M2.
Agregados Monetarios	M-1: Es la suma de efectivo en poder del público, los depósitos transferibles mediante cheques, cheques de viajero y cuentas corrientes. M-2: M-1 más los depósitos que devengan intereses, pequeños depósitos a plazo, acuerdos de recompra día a día. M-3: M-2 más grandes depósitos a plazo y acuerdos de recompra a plazo.
Ahorro	Diferencia entre el valor del ingreso corriente y los gastos corrientes de los agentes económicos en un determinado período. Lo genera el sector público y privado.
Ahorro Nacional	Diferencia entre el valor del ingreso nacional disponible de un país y los gastos de consumo final de las familias, instituciones privadas sin fines de lucro que sirven a los hogares y el gobierno general.
Ahorro Privado	Diferencia entre el ingreso corriente y los gastos corrientes de las familias, las empresas privadas y las instituciones privadas sin fines de lucro que sirven a los hogares.
Ahorro Público	Diferencia entre el ingreso corriente y los gastos corrientes de las instituciones que integran el sector público (empresas públicas, gobierno central, regional, municipal e instituciones sin fines de lucro del gobierno).
Ajuste Estructural	Programa económico aplicado en países, generalmente dirigido a reducir el tamaño del Estado, el gasto público y por ende los déficits presupuestarios de tipo estructural, controlar la inflación y estimular la inversión y el ahorro privado.
Análisis de Equilibrio General	Método de análisis que determina simultáneamente los precios y las cantidades en varios mercados.
Análisis de Equilibrio Parcial	Determinación de los precios y las cantidades de equilibrio en un mercado específico que no tiene en cuenta los efectos de otros mercados.
Anticipo	Dinero entregado o pagado antes de la finalización definitiva de un contrato.
Apreciación	Incremento en el valor de la moneda de una nación como consecuencia de las fuerzas del mercado.
Apreciación Nominal de la Moneda	Aumento del precio de la moneda nacional expresado en moneda extranjera. Corresponde a una disminución del tipo de cambio nominal en un régimen de libre flotación.
Apreciación Real de la Moneda	Aumento de los precios relativos de los bienes nacionales expresados en bienes extranjeros. Se dice que ocurre una apreciación real de la moneda doméstica cuando la inflación interna es superior a la suma de las tasas de devaluación de los principales socios comerciales del país durante un período determinado.
Arancel	Impuesto específico a pagar por la importación de un bien.
Arbitraje	Proceso de compra de un activo real o financiero en un mercado para venderlo a otro distinto con el fin de beneficiarse de las diferencias de precios existentes entre ellos. Provoca una tendencia a la igualación de los precios de los activos involucrados en el proceso.
Arbitraje de Interés cubierto	Proceso donde se opera sobre las imperfecciones de precio entre el diferencial de interés de dos divisas y su respectivo precio de cambio a plazo.
Armas de Destrucción Masiva	Son aquellas armas diseñadas para matar a una gran cantidad de personas, dirigidas tanto a civiles como a militares. Estas armas no se utilizan generalmente en un objetivo muy específico, sino más bien sobre un área extendida más allá del radio de una milla, con efectos devastadores en las personas, infraestructura y medio ambiente; tales como, las armas nucleares, biológicas y las químicas.
Ask	Precio de venta de un instrumento (oferta).
Balance	Posición financiera de una empresa, institución o persona en una fecha determinada, en la cual se muestra su situación patrimonial como resultado de restar el valor monetario de los activos menos el de los pasivos.
Balanza Comercial	Cuenta de la balanza de pagos que refleja el movimiento de exportaciones e importaciones de bienes de un país con el resto del mundo. Dicho saldo también se conoce como exportaciones netas.
Balanza de Capital	Cuenta de la balanza de pagos que refleja los ingresos y egresos por concepto de préstamos, inversiones extranjeras directas y movimientos de capital.
Balanza de Cuenta Financiera	Cuenta de la balanza de pagos que refleja los flujos de ingresos y egresos por concepto de inversiones extranjeras directas, cartera o portafolio y otras transacciones financieras como préstamos, depósitos y créditos comerciales, las cuales se registran en la subcuenta "Otra Inversión".
Balanza de Pagos	Registro contable y sistemático de todas las transacciones económicas y financieras que realiza un país con el resto de mundo durante un período determinado. Dentro de estas transacciones se incluyen: compra y venta de bienes y servicios, transferencias unilaterales, pagos e ingresos por concepto de intereses y dividendos, operaciones con oro, divisas, Derechos Especiales de Giro y el movimiento de activos y pasivos financieros. Contempla una cuenta de Errores y Omisiones donde se hacen asientos de contrapartida que permiten el equilibrio contable de la Balanza de Pagos.
Balanza de Servicios	Cuenta de la balanza de pagos que refleja el movimiento de exportaciones e importaciones de servicios, que realiza el país con el resto del mundo.
Balanza en Cuenta Corriente	Cuenta de la balanza de pagos que agrupa las transacciones por concepto de bienes, servicios, renta y transferencias corrientes que realiza un país con el resto del mundo. Su valor o resultado es la suma del saldo registrado en las balanzas comercial, de servicios, renta y transferencias unilaterales.
Banca	Comercio consistente en operaciones de giro, cambio, descuento, llevar cuentas corrientes, de ahorro, abrir y otorgar créditos, hacer prestamos de valores o dinero, vender y comprar efectos públicos y practicar cobros, pagos y otras operaciones de crédito por cuenta ajena.
Banca de Inversiones	Instituto de Crédito que tiene como objeto principal intervenir en la colocación de capitales, financiar la producción, la construcción y proyectos de inversión; participa en financiamiento de operaciones en el Mercado de Capitales.
Banco Central	Organismo público responsable de la gestión de la política monetaria. Institución a cargo de la regulación de la oferta monetaria y del crédito interno y de la emisión de la moneda de curso legal de un país o grupo de países. También es prestamista de última instancia del sistema financiero.
Banco Central de Venezuela	Institución pública que en Venezuela ejerce de manera exclusiva y obligatoria las competencias monetarias del Poder Nacional. Fundado en 1939. Su objeto fundamental es lograr la estabilidad de precios y preservar el valor de la moneda. Es persona jurídica de derecho público con autonomía para la formulación y el ejercicio de la política monetaria, y participa en el diseño y ejecucción de la política cambiaria. Entre sus funciones también se encuentran: regular la circulación monetaria, el crédito y las tasas de interés, administrar las reservas internacionales y todas aquellas que establece su propia ley.
Banco Comercial	Desde el punto de vista Legal: son sociedades anónimas dedicadas a realizar las múltiples operaciones comerciales originadas por el dinero y los títulos que lo representan, considerados como mercancías, configuran, por lo tanto, entidades mercantiles que comercian con el dinero. Entre las principales operaciones que realizan los bancos son: depósitos, cuentas corrientes, cambio de monedas, transferencias, giros, descuentos préstamos y emisión de cheques. Establecimiento de origen privado o público que, debidamente autorizado por la ley, admite dinero en forma de depósito para, en unión de sus recursos propios, poder conceder préstamos, descuentos, y en general, todo tipo de operaciones bancarias.
Banco Interamericano de Desarrollo (BID)	Institución internacional de crédito cuyo principal objetivo es promover el desarrollo económico y social de los países miembros, a través del financiamiento de proyectos específicos de inversión y asistencia técnica.
Banco Mundial	Organismo financiero multilateral que presta dinero a países para financiar proyectos de fomento del desarrollo económico.
Barrera Comercial	Mecanismo proteccionista que utilizan los países para reducir las importaciones de bienes y servicios, tales como los aranceles y las cuotas de importación.
Barreras a la Entrada	Limitaciones legales, tecnológicas, naturales o de capital que se oponen al acceso de nuevas empresas a una industria o sector determinado que les impide competir en el mercado.
Base Monetaria	Cantidad total de billetes y monedas emitidos por el Banco Central en poder del público y depósitos no generadores de intereses mantenido por las instituciones financieras públicas o privadas en el Banco Central. También es conocido con el nombre de dinero de alta potencia o dinero primario o pasivos monetarios del Banco Central.
Base Tributaria	Medida del valor o ingreso sobre el cual se grava un impuesto.
Basis Point (bp)	Es una centésima parte de 1%.
Bear Market	Nombre que se le da al mercado de dinero cuando se anticipa un descenso (pesimista).
Beneficiario	Es aquella persona natural o jurídica, venezolana o extranjera, pública o privada, que adquirió y/o es tenedor de valores emitidos por el Emisor y que en la fecha que corresponda, recibirá por parte de la Caja, el pago o asignación de los Beneficios por cuenta y orden del Emisor, consecuencia de eventos corporativos conforme a le establecido en el correspondiente contrato.
Beneficiario Final	Se refiere a las personas naturales en cuyo nombre o beneficio se realiza una transacción, incluyendo a las que ejercen el control final sobre una persona jurídica, fideicomisos y otras estructuras jurídicas.
Beneficios	Capital, intereses y/o los dividendos generados por valores que se encuentran depositados en la Caja.
Beneficios	Capital, intereses y/o los dividendos generados por valores que se encuentran depositados en la Caja.
BID	Precio de compra de un instrumento (demanda).
Bien No Excluyente	Bien de cuyo consumo no es posible excluir a ninguna persona y por cuyo uso es díficil de cobrar.
Bien No Rival	Bien cuyo costo marginal de provisión a un consumidor adcional es cero.
Bienes de Capital	Bienes que se utilizan para la producción de otros bienes de consumo o de inversión, y que se deprecian en el proceso de fabricación.
Bienes Duraderos	Bienes cuya durabilidad es prolongada o son suceptibles de almacenamiento por largos períodos de tiempo.
Bienes Finales	Bienes de origen nacional e importado, que se destinan al consumo de los hogares y a la inversión.
Bienes Inferiores	Bienes cuyo consumo disminuye a medida que aumenta el ingreso.
Bienes Intermedios	Bienes generalmente no duraderos que se usan, como insumos, en la producción de otros bienes y servicios.
Bienes Libres	Bienes cuyo precio de mercado es cero.
Bienes No Duraderos	Bienes que se consumen rápidamente.
Bienes No Transables	Son todos aquellos bienes que por su naturaleza no es posible intercambiarlos internacionalmente o cuyo costo de transacción es muy elevado.
Bienes Normales	Bienes que se adquieren en mayor cantidad cuando el ingreso familiar aumenta o en menor cantidad cuando éste desciende.
Bienes Privados	Son bienes excluyentes y rivales.
Bienes Públicos	Son bienes no excluyentes ni rivales en el consumo.
Bienes Transables	Cualquier bien suceptible a ser comercializado internacionalmente.
Bolívares Corrientes	Bolívares cuyo poder de compra está asociado a su valor nominal.
Bolívares Reales	Bolívares con un poder de compra asociado a los precios de un año base determinado.
BOLPRIAVEN	BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA. Sociedad mercantil domiciliada en Caracas autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores e Inscrita en el Registro Nacional de Valores, para actuar como Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios
BOLPRIAVEN	BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA, C.A. BOLPRIAVEN: Sociedad mercantil domiciliada en Caracas autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores e Inscrita en el Registro Nacional de Valores, para actuar como Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios.
Bolsa de Comercio	Son establecimientos públicos, legalmente autorizados, en que ordinariamente se reúnen comerciantes y agentes, intermediarios, para concertar o realizar determinadas operaciones mercantiles.
Bolsa de Valores	Mercado organizado en el que se negocian públicamente la compra y la venta de títulos de renta fija (bonos públicos y privados) y variables (acciones).
BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A	Sociedad mercantil domiciliada en Caracas autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores e Inscrita en el Registro Nacional de Valores, para actuar como Bolsa de Valores, que asigna el Código ISIN (International Securities Identification Numbering), como agente numerador oficial en Venezuela.
Bolsa de Valores de Caracas, C.A.	Sociedad mercantil domiciliada en Caracas autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores e Inscrita en el Registro Nacional de Valores, para actuar como Bolsa de Valores, que asigna el Código ISIN (International Securities Identification Numbering), como agente numerador oficial en Venezuela.
Bolsas de Productos e Insumos Agropecuario	Instituciones abiertas al público, reguladas por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores, sometidas al control de la Superintendencia Nacional de Valores, abiertas al público, que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada, la negociación de contratos de compra-venta y suministro de productos de naturaleza agrícola, contratos de opciones y futuros, titularizaciones, obligaciones, emisiones, certificados de depósito, bonos de prenda y demás instrumentos de financiamiento bursátil y los valores relacionados con productos e insumos de origen o destino agrícola, que sean registrados, emitidos o transados, con la finalidad de proporcionar a los productores, agroindustriales, intermediarios, comerciantes, prestadores de servicio conexos e inversionistas en general, condiciones adecuadas de transparencia y seguridad, que han suscrito los correspondientes Convenios Operativos con la Caja.
BOLSAS DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS	Instituciones abiertas al público, reguladas por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores, sometidas al control de la Superintendencia Nacional de Valores, abiertas al público, que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada, la negociación de contratos de compra-venta y suministro de productos de naturaleza agrícola, contratos de opciones y futuros, titularizaciones, obligaciones, emisiones, certificados de depósito, bonos de prenda y demás instrumentos de financiamiento bursátil y los valores relacionados con productos e insumos de origen o destino agrícola, que sean registrados, emitidos o transados, con la finalidad de proporcionar a los productores, agroindustriales, intermediarios, comerciantes, prestadores de servicio conexos e inversionistas en general, condiciones adecuadas de transparencia y seguridad, que han suscrito los correspondientes Convenios Operativos con la Caja.
BOLSAS DE VALORES	Instituciones abiertas al público, reguladas por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores, sometidas al control de la Superintendencia Nacional de Valores, que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para que se realicen en forma continua y ordenada, las operaciones con los valores objeto de oferta pública, que han suscrito los correspondientes Convenios Operativos con la Caja.
Bolsas de Valores	Instituciones abiertas al público, reguladas por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores, sometidas al control de la Superintendencia Nacional de Valores, que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para que se realicen en forma continua y ordenada, las operaciones con los valores objeto de oferta pública, que han suscrito los correspondientes Convenios Operativos con la Caja.
Bono	Es un título cuyo emisor tiene la obligación de cancelar al poseedor el monto del principal y los intereses en los casos que estos existan. Título de la deuda emitido por la Tesorería del Estado o de otra corporación pública. Documento escrito que comprueba el derecho de una persona de hacerse pagar una suma cierta de dinero, o a exigir una prestación determinada.
Bono a descuento	Obligación cuyo valor de emisión, o precio de cotización, es inferior al valor facial del título.
Bono Basura o Junk Bonds	Bonos de alto riesgo que tienen baja calificación crediticia.
Bono Brady (Bono de la Deuda Pública Externa)	Es un título emitido en moneda extranjera por un país dentro de una emisión destinada al refinanciamiento de su deuda pública externa de acuerdo al programa propuesto por el entonces Secretario del Tesoro de los EE.UU, Nicholas Brady. Este plan de refinanciamiento fue acogido por muchas economías emergentes a nivel mundial a finales de los años 80 y principios de los 90. Entre los países latinoamericanos que se acogieron a este plan se pueden mencionar México, Venezuela, Argentina, Ecuador y Brasil, entre otros. En el caso de Venezuela los Bonos Bradys se emitieron hasta por mil millones de dólares. Las modalidades de refinanciamiento planteadas por Venezuela a sus acreedores contemplaron la emisión de una serie de Bonos donde los más importantes son los Bonos Par (Par Bond) y los Bonos de Conversión de Deuda (DCB´s).
Bono Cero Cupón	Título que promete pagar una cantidad única a su vencimiento, no paga intereses durante su plazo de emisión.
Bono Convertible	Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea convertido en acción de la empresa que lo emitió a un radio fijo de intercambio.
Bonos de capital de deuda privada externa	Son emitidos en dólares estadounidenses por el Banco Central de Venezuela, para la entrega de divisas correspondientes al capital de la deuda reconocida al 18 de febrero de 1983. Tienen un plazo de vencimiento a 20 años y una tasa de interés del 4% anual. El capital se amortiza anualmente. No están exonerados del Impuesto Sobre la Renta.
Bonos de Deuda Agraria	Son emitidos por el Instituto Agrario Nacional, al portador, destinados a cancelar obligaciones por concepto de expropiación de fundos. Tienen una duración de 8 a 10 años y los intereses son cancelados en forma trimestral, semestral o anual, así como también al vencimiento.
Bonos de Exportación	Son títulos emitidos por la Nación, a través del Ministerio de Hacienda. Estos títulos son al portador y no generan intereses. La duración de dichos bonos es de 2 años, contados a partir de su fecha de emisión. Su objeto primordial es estimular las exportaciones no tradicionales. Son utilizados para cancelar Impuestos Nacionales. Se dividen en Bonos del Sector Industrial-Agropecuario y del Sector Agrario, siendo eliminada la emisión de los primeros, el 15 de junio de 1991.
Bonos de Expropiación	Son obligaciones al portador emitidas por el Gobierno Central, a través del Ministerio de Hacienda. La duración es de 8 a 10 años, y la tasa de interés es fija o ajustable. Son exonerados del Impuesto sobre la Renta. Estos bonos están destinados a financiar la adquisición, por vía ordinaria o de expropiación, de bienes inmuebles, afectados por la ejecución de obras de interés público o social, a cargo del Ministerio de Transporte y Comunicaciones.
Bonos de intereses de deuda privada externa	Son emitidos en US$ por el Banco Central de Venezuela, a fin de entregar divisas correspondientes a los intereses de la deuda privada externa, reconocida al 18/02/83. Tienen vencimiento a 8 años, con amortizaciones anuales e iguales. Dichos bonos no generan intereses. No están exonerados del Impuesto Sobre la Renta.
Bonos Indexados o Indiciados	Título que promete pagos ajustados por la tasa de inflación.
Bonos Públicos	Bonos emitidos por el gobierno nacional y organismos públicos.
Broker	Constituye el nexo entre el comprador y el vendedor, al cobrar comisiones sobre la transacción, como remuneración de su servicio.
Bull Market	Se trata de un período de optimismo cuando se esperan incrementos en los precios del mercado.
Bund	Bono del tesoro de Alemania.
Bursátil	Lo relativo a las bolsas de comercio, a los valores y títulos allí negociables y a las operaciones llevadas a efecto en ellas.
C.V.V., Caja Venezolana de Valores, S.A.	La Caja, sociedad mercantil cuyo objeto es la prestación de los servicios de depósito, custodia, transferencia, compensación y liquidación de valores objeto de oferta pública.
Caja de Valores	Es una compañía que ha adoptado la modalidad de Compañía Anónima de Capital Autorizado, cuyo objeto social exclusivo es la prestación de servicios de depósito, custodia, transferencia, compensación y liquidación de valores objeto de oferta pública..
Cámara de Compensación	Mecanismo creado por el Banco Central y los bancos con el propósito de facilitar el intercambio de cheques, y así saldar las diferencias entre los cheques recibidos y pagados por las instituciones financieras con el menor movimiento posible de efectivo.
Cambio - (Mercado de Cambio)	Consiste en el mercado de compra y venta de las divisas de los demás países con respecto a la divisa del país local.
Cambio de Moneda	Servicio bancario que consiste en el intercambio de billetes y monedas extranjeras por su equivalente en moneda nacional o a la inversa.
Cambio Libre	El que resulta de la libre oferta y demanda.
Cambio Oficial	El que se fija en forma impositiva por la autoridad monetaria.
Cambio Oficial	Tipo de cambio fijado a diario en el mercado de divisas y que utilizan los bancos y operadores en sus transacciones en moneda extranjera.
Cambio Tecnológico	Mejora en los conocimientos sobre los métodos de producción o de nuevos productos que afectan la productividad, la producción y puede fomentar la competencia entre empresas.
Canje de Deuda	Cambiar o sustituir unos títulos por otros.
Cantidad Demandada	La cantidad de un producto que los consumidores desean comprar a un precio específico en un determinado período de tiempo.
Cantidad Ofrecida	La cantidad de un producto que las empresas desean ofrecer a un precio específico en un detrminado período de tiempo.
Capital	En teoría económica el capital se entiende como los bienes duraderos que se utilizan en la producción de otros bienes y servicios. Es decir, máquinas, equipos, estructuras, edificaciones e inventarios. En finanzas, el capital consiste en la cantidad de dinero que los accionistas aportan a las empresas.
Capital Físico	Bienes ya producidos que se utilizan como insumos en el proceso de producción, tales como estructuras residenciales y no residenciales, infraestructuras, equipos, maquinarias e inventarios. También se le denomina capital real.
Capital Humano	Habilidades y adiestramientos adquiridos por los trabajadores que incrementan su productividad.
Capital Social	En términos contables es el valor actualizado de una empresa.
Cártel	Grupo de empresas que acuerdan explícitamente fijar los precios o el nivel de producción.
Casa de Bolsa	Sociedad o Casa de Corretaje autorizada para realizar todas aquellas operaciones de intermediación con títulos valores y actividades conexas.
Cash Market o Mercado en Efectivo	Término utilizado para referirse al mercado de dinero en el que los instrumentos son transados para envío inmediato contra el pago en efectivo. Se utiliza este término para diferenciarlo del mercado de futuros.
Cedel	CENTRALE DE LIVRAISON DE VALEURS MOBILIERES. Una de las entidades, junto a Euroclear, que dispone de un sistema de depósito y liquidación para custodiar, registrar y liquidar las transacciones en el mercado secundario de Eurobonos. Esta institución, fundada en 1970, tiene su sede en Luxemburgo y cuenta con más de 1.000 miembros.
Centro Financiero	Es una ciudad donde debido a la regulación gubernamental favorable existente, se producen una gran cantidad de transacciones financieras.
Certificado	Instrumento público o privado en el que se asegura la verdad de un hecho. Los emitidos para satisfacer necesidades o conveniencias de carácter oficial son expedidos y firmados por funcionarios públicos en ejercicio de sus cargos.
Certificado de Depósito	Colocación de fondos por un plazo de tiempo en una institución financiera. Estos títulos son negociables en el mercado secundario y por lo tanto pueden ser comprados y vendidos antes de su vencimiento.
Cheque	Documento de pago que permite retirar cierta cantidad de dinero de la cuenta del firmante.
Ciclo Económico	Comportamiento fluctuante de la economía caracterizado por movimientos ascendentes y descendentes de la producción real en torno a una senda o tendencia y que representa cierta regularidad durante un cierto período. En el ciclo económico, se identifican cuatro fases: expansión, pico, recesión y sima.
Circulante	Parte de la emisión de dinero del Banco Central que se encuentra en poder del público en forma de efectivo y de depósitos en cuentas corrientes.
Código de Ética	Es el instrumento que contiene las disposiciones que regulan el comportamiento de las personas.
Código de Negociación	CÓDIGO DE NEGOCIACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS A TRANSAR EN LAS OPERACIONES QUE SE REALICEN EN BOLPRIAVEN: VE A XXXXX YYY C, donde: X=Emisor (5 Dígitos) Y=Número Validador (Alfanumérico) C=Número Validador AA0 – GZ9 = Títulos Agrofinancieros HA0 – NZ9 = Notas Bursátiles Agrícolas OA0 – UZ9 = Títulos de Inversión Agrícola VA0– ZZ9 = Contrato sobre Facturas Agropecuarias, Pesqueras y Forestales
Coeficiente de Gini	Parámetro que se utiliza para medir la desigualdad de ingresos en una población determinada, cuyo valor oscila entre 0 y 1.
Colateral	Beneficio indirecto que por otro canal o conducto distinto a la operación principal solicitada, pudiera un cliente aportar al Banco.
Commodity	Es cualquier bien tangible. Productos como granos, metales y alimentos son “commodities” transados en los diferentes mercados internacionales.
Compensación	Extinguir dos o más deudas o créditos recíprocos cuando éstos son de igual naturaleza y cuantía. Las órdenes quedan compensadas en el mercado de valores cuando son recibidas por los agentes que operan en el mercado de valores siempre y cuando ellas se refieran a la misma cantidad, es decir, que coincidan con la oferta y la demanda.
Competencia	Rivalidad entre los agentes dentro de un mercado. En teoría económica la competencia significa la existencia de muchos agentes cuyas acciones individuales no modifican los precios del mercado.
Competencia Imperfecta	Situación de mercado caracterizada por la existencia de uno o más agentes con poder suficiente para influir en el precio.
Competencia Monopolista	Mercado en que las empresas compiten vendiendo productos diferenciados que son sustitutivosn cercanos y donde no hay barreras a la entrada.
Competencia Perfecta	Expresa la existencia de un mercado en el que ninguna empresa o consumidor individual tiene el poder de influir en el precio del mercado. En dicho mercado concurren un gran número de vendedores y compradores, y los productos ofrecidos son homogéneos.
Compromiso de Recompra (Repo)	Acuerdo entre dos partes donde el vendedor de un activo se compromete a recomprarlo a una fecha futura. Esta técnica se utiliza para pagar intereses, contabilizando la operación como una compra - venta, en lugar de un préstamo.
Consumo	Gastos realizados por las familias y el gobierno en bienes y servicios cuyo beneficio se agota dentro del período de análisis.
Consumo Privado	Gasto total en bienes y servicios que realizan las familias para satisfacer sus necesidades de consumo, así como de las instituciones privadas sin fines de lucro que sirven a los hogares, durante un período determinado. Según el Sistema de Cuentas Nacionales, el gasto de consumo de dichas instituciones privadas se mide con base a los costos en bienes y servicios utilizados, remuneraciones al personal y depreciación de los activos requeridos para la prestación de servicios a los hogares.
Consumo Público	Gastos corrientes del gobierno relacionados con los costos para la prestación de servicios directos a las familias y a la colectividad en general. Tales costos, de acuerdo con el marco conceptual del Sistema de Cuentas Nacionales, incluye las adquisiciones de bienes y servicios y remuneraciones al personal.
Contrato	El contrato es una convención entre dos o más personas, para constituir, reglar, transmitir, modificar o extinguir entre ellas un vínculo jurídico.
Contrato de Colocación Garantizada	Es aquel mediante el cual el agente de colocación garantiza al ofertante de los títulos valores la colocación de los mismos o de un determinado lote de ellos dentro del plazo estipulado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.
Contrato de Futuros	Obligación de entregar y recibir productos o servicios en una fecha futura.
Contribuciones al Seguro Social	Contribuciones de los asalariados y de los empleadores destinados a financiar programas del sistema de seguridad social que administra el gobierno, en beneficio de los trabajadores y sus familiares dependientes.
Control de Cambio	Situación que ocurre cuando un gobierno regula las transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de controlar las entradas o salidas excesivas de capital en el país.
Convenio Operativo	Se refiere al Convenio celebrado entre C.V.V. CAJA VENEZOLANA DE VALORES, S.A. y una Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios o una Bolsa de Valores, de conformidad con lo establecido en el artículo 11 de la Ley de Cajas de Valores, que tiene por finalidad regular lo relativo a la realización de las funciones de transferencia, compensación y liquidación de valores objeto de oferta pública y otros productos financieros agrícolas y cualesquiera otros valores objeto de oferta pública, de similar naturaleza, por las operaciones efectuadas, según sea el caso.
Convexidad	Es la pendiente de la curva establecida por la relación precio-rendimiento de un instrumento de renta fija.
Corto Plazo	En microeconomía, se define como el período de tiempo analítico en el cual por lo menos uno de los factores de producción (insumos) de la empresa se mantiene constante.
Costo de Oportunidad	Es el valor de los recursos en la mejor alternativa que se deja de realizar. Por ejemplo, cada decisión de producir o consumir alguna cosa significa que se deja de producir y consumir alguna otra.
Costo de Producción	Gastos de una empresa o un establecimiento productivo por los insumos intermedios en bienes y servicios, pagos al factor trabajo y al capital, utilizados en la producción de un bien o servicio.
Costo Fijo	Recoge todos aquellos costos en que incurre una empresa y que son independientes de la producción. Dichos costos existen aunque la producción sea igual a cero.
Costo Marginal	Expresa el incremento del costo total al producir una unidad adicional del bien o servicio.
Costo Total	Es la suma de los costos fijos y de los costos variables en el corto plazo.
Costo Variable	Recoge todos aquellos costos de la empresa asociados al nivel de producción.
Cotización de una Moneda	Ver tipo de cambio. Expresa el precio de una moneda en función de otra. Las cotizaciones se expresan como el precio de compra y el precio de venta. El precio de compra es el tipo de cambio que alguien está dispuesto a pagar por otra moneda; y el precio de venta es el tipo al cual alguien está dispuesto a vender esa moneda.
Cotización Directa	Es el precio expresado en moneda local de una moneda extranjera. En Venezuela, por ejemplo, es la cotización directa de un dólar americano.
Cotización Indirecta	Es el precio de una unidad de moneda local, expresado en moneda extranjera. En Venezuela, es la cotización indirecta del bolívar.
Crack	Describe un acelerado movimiento descendente de los precios Y los títulos valores operados en el mercado, debido a situaciones excepcionales.
Crawling Peg	Sistema de devaluación progresiva y controlada de una moneda implementada por las autoridades monetarias de un país, en la búsqueda de ajustar el tipo de cambio a los diferenciales de inflación e interés.
Crecimiento Económico	Aumento de la cantidad de bienes y servicios finales producidos en el país, durante un período determinado. El crecimiento económico se mide a través del incremento porcentual que registra el Producto Interno Bruto, medido a precios constantes generalmente en un año. También se define como un incremento del PIB real percápita, es decir, el incremento del volumen de producto por habitante.
Crédito	Contrato por el cual una persona física o jurídica obtiene temporalmente una cantidad de dinero con el compromiso de devolución más un cargo por intereses y comisiones preestablecidas en un determinado plazo.
Crisis Económica	Situación caracterizada por una caída significativa y larga en el nivel de actividad económica de un país o región. También se usa el mismo término para referirse a situaciones de alto desempleo o de alta inflación.
Crisis Financiera	Situación caracterizada por inestabilidad en el mercado monetario y crediticio, acompañada por quiebra de bancos y pérdida de confianza del público en las instituciones financieras.
Cuasidinero	Activo financiero buen sustituto del dinero como medio de pago. Específicamente, las cuentas de ahorros y depósitos a plazo en los bancos.
Cuenta de Fondos	Cuenta de fondos abierta por La Caja Venezolana de Valores en sus sistemas a favor del Depositante, en la cual ésta realizará a los fines de la compensación y liquidación de fondos, los abonos y cargos correspondientes a las operaciones y comisiones autorizadas, de conformidad con el Contrato de Depósito y el presente Reglamento Interno.
Cuenta de Valores	Cuentas que son abiertas por La C.V.V Caja Venezolana de Valores en su Sistema a favor de cada Depositante, con la finalidad de abonar y cargar los Valores producto de las operaciones de depósito, retiro y transferencia ordenadas por el Depositante, así como todas aquellas operaciones autorizadas conforme el correspondiente Contrato de Depósito y el presente Reglamento Interno.
Cuota de Importación	Restricción o límite que se establece en un país al volumen de importaciones de bienes y servicios durante un período determinado.
Cupón	Tasa de interés asociada a un bono cuyo emisor tiene el compromiso de cancelar en las fechas previstas. La frecuencia de pago de los cupones se encuentra preestablecida al momento de la emisión del papel.
Curva de Demanda	Gráfica que expresa la relación entre la cantidad de bienes que los compradores están dispuestos a demandar a diferentes niveles de precios.
Curva de Lorenz	Gráfica que se utiliza para mostrar la distribución del ingreso de una población, relacionando el porcentaje acumulativo de familias en el eje horizontal y el porcentaje acumulativo de ingreso en el vertical.
Curva de Oferta	Gráfica que expresa la cantidad de bienes que los productores están dispuestos a ofrecer a diferentes niveles de precios.
Curva de Phillips	Sugiere una relación inversa entre variables nominales como la tasa de inflación y variables reales como la tasa de desempleo o la tasa de crecimiento del producto agregado.
Custodia	Contrato de depósito por el que una persona, en ese caso el Banco, recibe una cosa ajena con la obligación de guardarla y restituirla, cobrando por ello una comisión estipulada por las partes.
Custodia	Servicio que presta la Caja, expresamente autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores, de conformidad con la regulación aplicable, que consiste en la realización de las actividades técnicas y administrativas correspondientes, para el resguardo, preservación y cuidado de los valores que le han sido depositados, susceptibles de oferta publica, sea porque dicha oferta se encuentra autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores o, por tratarse de títulos exceptuados del régimen de autorización según lo previsto en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores y en otras leyes especiales o, de cualesquiera otros bienes susceptibles de negociación en las bolsas de valores del país.
Debida Diligencia	Conjunto de mecanismos (normas, políticas, procedimientos, procesos y gestiones) diseñados según el enfoque basado en riesgo, que le permita al sujeto obligado conocer razonablemente al inversor o participante y al beneficiario final, a los proveedores de servicios, accionistas, directores, trabajadores, emisores, inversores y sus representantes, reforzando el conocimiento de aquellos que por su actividad o condición sean sensibles a vincularse con delitos de LC/FT/FPADM y Otros Ilícitos; con especial atención del perfil financiero y transaccional, el origen, uso y destino de su patrimonio; así como el seguimiento continuo de sus operaciones, cuando aplique, de conformidad con estas disposiciones normativas, por parte por parte de la Superintendencia Nacional de Valores.
Declaración Jurada de Origen y Destino de los Fondos	Es la manifestación indicada en un documento físico o digital, por medio del cual los accionistas, inversores, participantes y emisores vinculados al mercado de valores, manifiestan la licitud del origen de los fondos
Déficit Cíclico	Déficit presupuestario ajustado para tener en cuenta la influencia del ciclo económico en el gasto público y en los ingresos fiscales; estimación de lo que sería el déficit si la economía estuviera operando al nivel de pleno empleo.
Déficit Comercial	Cuando las exportaciones de bienes del país son menores a las importaciones.
Déficit Externo	Saldo negativo de la balanza de pagos, resultado de un flujo de ingresos externos menores a los egresos.
Déficit Presupuestario	Es la diferencia negativa entre ingresos y gastos de la gestión gubernamental.
Deflación	Disminución sostenida del nivel general de precios. Es el fenómeno contrario a la inflación.
Deflación	Fenómeno que acompaña a las épocas de crisis. Se caracteriza por la política económica encaminada a establecer precios en forma reducida, restringir el crédito, disminuir la circulación fiduciaria y reforzar las reservas. Este régimen de severidad se impone luego del derroche obligado (guerra y calamidades), o inconsciente (mala administración) de los caudales públicos y de los atentados consiguientes contra la moneda nacional. La deflación suele preceder al restablecimiento de la normalidad económica y financiera, e incluso anticipar una prosperidad ulterior.
Deflactor del PIB	Cociente entre el PIB nominal y el PIB real, indicador del nivel global de precios. Indica el precio promedio de los bienes finales producidos en la economía.
Demanda	Cantidad de bienes y servicios que los compradores están dispuestos a adquirir a cada precio.
Demanda	El hecho de dirigirse a un Tribunal para que se reconozca la existencia de un derecho. Cantidad de un bien o servicio que están dispuestos los agentes económicos a retirar del mercado, en un período concreto y para unas circunstancias en el mercado dadas.
Demanda Agregada	Es la suma de los gastos en bienes y servicios finales a nivel de un país, adquiridos internamente y por el resto del mundo. La demanda agregada está compuesta por el gasto interno en bienes y servicios destinados al consumo final privado y público, a la formación bruta de capital y a las exportaciones. Al excluirse estas últimas (exportaciones) se obtiene la demanda agregada interna.
Demanda Derivada	Demanda de bienes y servicios que son insumos para la producción.
Demanda Elástica	Cuando la variación porcentual de la cantidad demandada del bien es superior (en valor absoluto) a la variación porcentual del precio.
Demanda Inelástica	Cuando la variación porcentual de la cantidad demandada del bien es significativamente menor (en valor absoluto) a la variación porcentual del precio.
Depositante	Persona natural o jurídica, nacional o extranjera, que celebra contrato de depósito de valores a los fines de abrir una cuenta de valores a su nombre, previo cumplimiento de los requisitos y presentación de los recaudos establecidos en la Ley de Cajas de Valores y el Reglamento.
Depositante Profesional	Persona jurídica venezolana o extranjera, pública o privada, que deposita en la Caja a su nombre, en la cuenta de valores principal o, por cuenta de un tercero en la subcuenta respectiva, los valores objeto de oferta pública, debidamente autorizados por la Superintendencia Nacional de Valores.
Depositante Profesional - Casa de Bolsa	Miembro de las Bolsas de Valores, con las cuales la Caja haya suscrito los correspondientes Convenios Operativos, quien podrá efectuar depósitos a nombre de terceros, a los fines de que la Caja proceda a la apertura en sus sistemas de Subcuentas de Valores separadas, las cuales serán administradas por el Depositante Profesional. En dichas Subcuentas, quedarán asentados los depósitos, transferencias de los valores, así como los débitos y créditos efectuados como consecuencia de la ejecución de las operaciones bursátiles de las cuales forme parte.
Depositante Profesional - Emisor	Persona jurídica venezolana o extranjera, pública o privada, emisor de los valores objeto de oferta pública, debidamente autorizado para ello por la Superintendencia Nacional de Valores, quien los deposita en la Caja mediante el Contrato de Depósito correspondiente.
Depositantes	Es la persona natural o jurídica que celebra el contrato de depósito de valores a los fines de abrir una cuenta de valores a su nombre, previo cumplimiento de los requisitos y presentación de los recaudos establecidos en la Ley de Cajas de Valores y el Reglamento Interno de la Caja Venezolana de Valores. Normalmente son cuentistas los bancos, las compañías de seguros, los fondos de inversión, los fondos de pensión, las casas de bolsa, las sociedades de corretaje y los corredores públicos de títulos valores.
Depósito a la Vista o en Cuenta Corriente	Cuentas bancarias contra las cuales los depositantes pueden emitir cheques o retirar efectivo hasta la cantidad depositada en cualquier momento.
Depósito de Ahorro y a Plazo	Depósito de dinero en los bancos e instituciones financieras realizado por el público, donde se específica un plazo determinado para su retiro.
Depósitos a la vista	Son fondos depositados en una institución financiera que pueden ser retirados en cualquier momento.
Depósitos a Plazo	Son colocaciones realizadas en una institución financiera, a una tasa acordada, durante un tiempo determinado, generalmente superior a un mes.
Depreciación	Reducción del acervo de capital que se produce con el paso del tiempo debido al uso o el envejecimiento.
Depreciación Nominal de la Moneda	Disminución del valor de la moneda local en relación con otras monedas, en el mercado de divisas corresponde a una subida en el tipo de cambio en un régimen libre de flotación.
Depreciación Real de la Moneda	Cuando disminuye el precio relativo de los bienes exportables o transables expresado en términos de bienes extranjeros.
Depresión Económica	Etapa del ciclo económico que se caracteriza por una contracción prolongada y fuerte de la demanda agregada, subutilización de la capacidad instalada, y desempleo muy elevado.
Derechos Especiales de Giro	Moneda supra-nacional creada por el Fondo Monetario Internacional que sirve como un activo internacional para todos los países miembros. Los DEG se asignan a cada país miembro en función de su cuota de participación en el organismo, y sirven de base para obtener préstamos dirigidos a cubrir déficits temporales de la balanza de pagos.
Descuento - Mercado de Cambio	Es la cantidad en que el tipo de cambio a plazo es menor que el tipo de cambio de contado.
Desempleo	Sinónimo de desocupación, es la situación en la cual no se encuentra ocupada en la producción de bienes y servicios parte de la fuerza laboral que, deseando trabajar, no consigue fuente de empleo.
Desempleo Cíclico	Desempleo que se produce en un ciclo recesivo de la economía, cuya duración es relativamente corta.
Desempleo Estructural	Desempleo que se debe a cambios en la oferta o en la demanda de trabajo de la economía como consecuencia de desajustes estructurales en la composición de la producción o en la combinación de factores productivos.
Desempleo Friccional	Ocasionado por las imperfecciones del mercado laboral que dificulta la armonización entre demandantes y oferentes de trabajo. Entre las causas de este se encuentran la información imperfecta, la ubicación geográfica, las diferencias de adiestramiento. Estos factores prolongan en el período mediante el cual se mantienen desocupadas las personas.
Desinflación	Situación caracterizada por una disminución del ritmo de crecimiento de los precios.
Desintermediación Financiera	Situación caracterizada por una menor participación de las instituciones financieras en el proceso de intermediación del ahorro y el crédito. Se produce desintermediación financiera cuando los bancos captan ahorro del público y no prestan en la misma proporción o invierten en bonos y títulos públicos.
Desmaterialización	Sustituir títulos valores físicos por "Anotaciones en Cuenta". Estas anotaciones en cuenta poseen la misma naturaleza y contienen en si, todos los derechos, obligaciones, condiciones y otras disposiciones que contienen los títulos físicos.
Desmonetización	Proceso de caída relativa de la cantidad de dinero en circulación.
Deuda Pública	Monto total de las obligaciones del Gobierno.
Devaluación	Modificación del cambio por una acción gubernamental que produce una reducción del valor de la moneda nacional. Es un concepto de la teoría monetaria que expresa la disminución del valor de la moneda en relación al oro. Como consecuencia de esta disminución del valor de la moneda de un país, las monedas extranjeras quedan revalorizadas con respecto al país que ha devaluado. Modificación del tipo de cambio oficial, que reduce el valor de la moneda nacional en relación con las monedas extranjeras y con su patrón metálico. Medida consistente en disminuir el tipo de cambio de la moneda nacional en relación con el patrón oro-dólar u otras monedas extranjeras. Las dos consecuencias más inmediatas son: a) El mejoramiento de la balanza de pagos y, b) El encarecimiento de las importaciones con el objeto de disminuirlas y el abaramiento de las exportaciones para incrementarlas.
Diferencias de Cambio	Diferencia de cotización entre las monedas que se efectúa la operación.
Dinero	Medio de pago admitido por un sistema económico. Puede ser monedas, billetes bancarios y otras formas diversas cuya característica principal es la de ser un instrumento de cambio y una medida de valor.
Dinero Bancario	Dinero creado por los bancos a través de las operaciones de crédito y se expresan en forma de depósitos a la vista. También denominado dinero secundario o depósito.
Dinero de Alta Potencia	Suma del efectivo y reservas bancarias, también denominado base monetaria
Dinero de Curso Legal	Dinero emitido por el Banco Central y que es de aceptación forzosa en el pago de deudas y compras.
Dinero en Circulación	En sentido amplio, es la suma del efectivo en manos del público, compuesto de billetes y monedas metálicas de curso legal, más los depósitos totales que éste mantiene en el sistema bancario. En su definición restringida, equivale al efectivo y los depósitos a la vista del público.
Dinero Fiduciario	Monedas y billetes de curso legal que carecen de valor intrínseco. Su aceptación y uso descansa en la confianza que tiene el público en que otros a su vez lo aceptarán a cambio de bienes y servicios.
Dinero Mercancía	Dinero que es intrínsecamente útil y se valoraría aun cuando no sirviera como dinero. Antigua forma de dinero cuyo valor estaba asociado al metal o material que lo contenía. Ejemplo: oro, plata, cobre, ganado, sal y muchos otros.
Dirty Float	Situación que ocurre cuando a pesar que un gobierno haya anunciado que el tipo de cambio es determinado por el mercado, interviene en las transacciones de divisas para impedir apreciación excesiva de la moneda que pueda perjudicar las exportaciones, o una depreciación demasiado grande que incremente la inflación. En cada caso, el banco central entra a demandar u ofertar más divisas, respectivamente.
Dividendo	Es la cuota proporcional que corresponde a cada acción, al distribuir sus ganancias una compañía mercantil.
Dividendos Activos	Son los beneficios netos correspondientes al ejercicio económico, y pagadero periódicamente por cada una de las acciones, previa entrega del cupón correspondiente.
Dividendos Pasivos	Cada una de las entregas que hacen los accionistas hasta satisfacer completamente el importe de las acciones suscritas.
Divisas	Es la moneda extranjera, referida a la unidad del país de que se trate.
Dolarización	Uso del dólar (US $) como unidad de cuenta, medio de pago y reserva de valor en un país distinto a los Estados Unidos de América.
Dotación de Factores	Conjunto formado por el capital, la fuerza de trabajo y los recursos naturales de un país determinado.
Dumping	Situación que se produce cuando la venta de un bien en el mercado internacional se hace a un precio menor que en el país, es una forma de discriminación de precios.
Econometría	Métodos estadísticos aplicados al estudio de los hechos económicos.
Economía	Es un concepto acerca del cual hay diversos enfoques y efiniciones. Existen coincidencias en definirla como el estudio del modo en que los individuos y las sociedades eligen el uso que darán a los recursos escasos que la naturaleza proporciona para la obtención de un conjunto ordenado de objetivos.
Economía Abierta	Economía en la que los agentes económicos pueden participar libremente en el comercio internacional de bienes y de capital.
Economía Cerrada	Economía que no tiene flujos comerciales y financieros con el resto del mundo.
Economía de Mercado	Economía cuya asignación de recursos se guía por el sistema de precios. También denominada economía laissez-faire.
Economía Mixta	Economía caracterizada por la presencia del mercado y del Estado en el desenvolvimiento económico. Contemporáneamente es la forma de organización y funcionamiento de la mayoría de los países del mundo.
Economía Monetaria	Economía en la que se utiliza el dinero -y no el trueque- como medio de intercambio.
Economía Normativa	Enfoque económico caracterizado por el predominio de juicios de valor -"lo que debería ser"- estrechamente asociado a la formulación de estrategias y políticas económicas.
Economía Positiva	Enfoque que centra el análisis de los hechos y los datos económicos tal y como son, sin emitir juicios de valor explícitos.
Economía Subterránea	Conjunto de actividades económicas que por su propia naturaleza generan productos, gastos e ingresos que no se declaran y que por tanto no se registran en las estadísticas oficiales. En general se trata de actividades ilegales o evasoras de impuestos.
Efectivo	Dinero existente en las cajas de un banco u otra empresa.
Efecto Acelerador	Hipótesis según la cual un cambio en la tasa de crecimiento del producto induciría a cambios en la formación de nuevo capital o inversión neta.
Efecto de Desplazamiento	Reducción en el consumo y la inversión privada que acompañan incrementos en las compras gubernamentales o una disminución de impuestos. Los gastos privados se reducen debido a las tasas de interés reales más elevadas y a la sustitución directa que inducen los servicios gubernamentales dada la limitación de recursos (si la economía se encuentra en el pleno empleo). También llamado efecto crowding-out.
Efecto de la Curva J	Desmejora de la balanza comercial en el corto plazo, provocada por una depreciación real de la moneda, seguida de una mejora posterior en la balanza comercial. Su representación gráfica adopta la forma de la letra J.
Efecto de Sustitución de Factores	Comportamiento de las empresas al utilizar el factor productivo con precio relativo más bajo en sustitución del factor con precio relativo más alto.
Efecto Renta o Riqueza	Cambio en la cantidad demandada de un bien como resultado de una variación de la renta real, sin ningún cambio en los precios relativos.
Efecto Sustitución	La variación en la cantidad demandada de un bien como consecuencia de un cambio en su precio cuando el efecto renta real causado por la variación de los precios se ha eliminado, es decir un cambio en la cantidad demandada como resultado de un movimiento a lo largo de la curva de indiferencia.
Eficiencia Económica	Producir al menor costo posible. Condiciones productivas que proveen el máximo producto con los recursos y la tecnología disponibles.
Eficiencia en el Sentido de Pareto	Asignación de bienes en la que se debe empeorar la situación de una persona para mejorar el de otra.
El Cliente (Servicio de Agente de Traspaso)	Persona natural o jurídica, venezolana o extranjera, pública o privada, que ha sido debidamente autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores, para emitir los valores objeto de oferta pública, los cuales se encuentran depositados en la Caja, que contrata con esta depositaria, el Servicio de Agente de Pago del capital, intereses y otros frutos o beneficios, generados por los valores depositados en la institución.
El Cliente (Servicio de Custodia)	Persona natural o jurídica, venezolana o extranjera, pública o privada, que ha sido debidamente autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores, según sea el caso, para emitir los valores objeto de oferta pública u otros bienes objeto de negociación a través de las bolsas de valores del país, o es propietario de los mismos, los cuales se encuentran o no depositados en la Caja, que contrata con esa depositaria, los servicios de custodia para dichos valores o bienes.
El Oferente	Toda persona que directa o indirectamente ofrezca valores al inversionista, bien sea a través de Agentes de Colocación contratados o, directamente por el Emisor, cuyo proceso de Oferta Pública este regido por la normativa que regula el mercado de valores.
Elasticidad	Es el cambio porcentual de la variable dependiente que resulta de un cambio porcentual de la variable independiente.
Elasticidad Cruzada de la Demanda	Variación porcentual de la cantidad demandada de un bien cuando el precio de otro se altera.
Elasticidad de la Oferta	Es el cambio porcentual en la cantidad ofrecida que resulta de un cambio porcentual en el precio manteniéndose lo demás constante.
Elasticidad Ingreso de la Demanda	Es el cambio porcentual en la cantidad demanda de un bien a causa de un cambio porcentual en el nivel de ingreso de los consumidores, manteniendo todo lo demás constante.
Elasticidad Precio de la Demanda	Es el cambio porcentual en la cantidad demandada de un bien que resulta de un cambio porcentual en su precio, manteniendo todo lo demás constante.
Elasticidad Unitaria	Cuando la variación porcentual que muestra la variable dependiente es de la misma magnitud que la variación porcentual de la independiente.
Elusión Fiscal	Es el comportamiento del contribuyente por el que renuncia a poseer, materializar o desarrollar una capacidad sujeta a gravamen. Tal es el caso de las exoneraciones y exenciones.
Emisión	Puesta en circulación de monedas y billetes.
Emisión de Acciones u obligaciones	Operación por la cual una Compañía Anónima coloca en el mercado sus acciones u obligaciones.
Emisión de Deuda	Momento legal en el cual se le autoriza al gobierno a contraer obligaciones de tipo financiero.
Emisor	Persona natural o jurídica que emite los valores, cuya oferta pública ha sido autorizada por la Superintendente Nacional de Valores, que se depositan en la Caja, en virtud del correspondiente contrato.
Empresa	Asociación científica, industrial, comercial o de otra índole creada para realizar obras materiales, negocios o proyectos de importancia, concurriendo de manera común a los gastos que origina y participando también todos los miembros de las ventajas que reporte.
Empresario	Persona que organiza, administra y asume los riesgos asociados a la producción de una empresa.
Encaje Legal	Porcentaje de los depósitos totales que un banco debe mantener como reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal porque la ley autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje. Mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crédito por parte de los bancos.
Entidad de Inversión Colectiva	Es una institución que reune el patrimonio de personas naturales o jurídicas para su inversión en activos expresamente autorizados. Se clasifican en fondos mutuales, entidades de inversión petrolera, inmobiliaria y otros fondos de capital.
Equidad	Criterio que se preocupa por la distribución de las oportunidades, de la riqueza, del ingreso, del consumo, etc., entre los miembros de un grupo social.
Equilibrio	Situación en la cual no existe tendencia alguna al cambio. También se define como la igualdad entre la demanda y la oferta.
Equilibrio de Nash	Conjunto de estrategias o de acciones con las que cada jugador obtiene los mejores resultados posibles, dadas las acciones de sus adversarios.
Equilibrio Externo	Posición de balanza de pagos de un país caracterizada por ingresos externos iguales a sus egresos externos.
Equilibrio General	Situación en la que simultáneamente todos los mercados (de bienes, de factores y de dinero) se encuentran en equilibrio. Ver Análisis del Equiibrio General.
Equilibrio Macroeconómico	Situación de la economía en la que la oferta agregada es igual a la demanda agregada, en ausencia de acumulación indeseada de inventarios por parte de los productores.
Equilibrio Parcial	Equilibrio de un solo mercado.
Escasez	Principio económico que se sustenta en la existencia de necesidades humanas ilimitadas versus recursos limitados, cuyo racionamiento se realiza a través del sistema de precios. En sentido genérico se refiere a la falta de oferta respecto a la demanda del mercado. La escasez es una de las características de los bienes económicos.
Especulación	Acto consistente en aprovechar las alzas y las bajas de cotización de los bienes sujetos a contratación en el mercado con vistas a obtener lucro. Conjunto de operaciones bursátiles que realizan los especuladores, con la esperanza de que la cotización se incremente en un plazo de tiempo.
Estabilidad Económica	Estado de la economía caracterizado por baja inflación, crecimiento sostenido y utilización satisfactoria de los recursos productivos.
Estabilizadores Automáticos	Mecanismos que tienden a reducir la amplitud de las fluctuaciones sin que exista ningún cambio en la política económica. Por ejemplo, la recaudación de impuesto tiende caer en recesiones y a incrementarse en los auges, reduciendo las variaciones en la renta disponible y en la demanda agregada.
Estados Financieros Básicos	Conformado por el Balance General de la Empresa y el Estado de Pérdidas y Ganancias. Además de éstos existen otros estados financieros que se consideran auxiliares de un negocio en un momento dado, tales como flujo de efectivo, cambios en la situación patrimonial.
Estanflación	Situación que se presenta cuando en la economía coinciden una elevada tasa de inflación y una fuerte caída del ritmo de crecimiento económico.
Estructura de la Tasa Tributaria	Muestra el porcentaje de impuesto que se paga según el nivel de ingreso.
Eurobono	Son bonos emitidos en el mercado europeo, fuera de las fronteras del mercado de capitales de la nación emisora. Su denominación en términos de divisa, no debe ser necesariamente la misma a la del país de origen.
Euroclear	Es uno de los dos sistemas internacionales de compensación para transacciones de eurobonos en el cual participa la Bolsa de Valores de Caracas. Euroclear tiene contratos con otros bancos depositarios en mercados financieros importantes de todo el mundo. Estos depositarios ofrecen a la Sociedad Euroclear un servicio de custodia y, generalmente, sirven de agentes de pago de valores. También pueden depositar los valores con sistemas de compensación domésticos como el Depositary Trust Company de Nueva York o el Kassenverein de Alemania. Un servicio de compensación y liquidación de valores es un sistema que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se acuerde. Compradores y vendedores pueden enviar sus instrucciones de liquidación al centro de operaciones de Bruselas por switch, telex o correo. En la fecha de liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningún movimiento físico de valores o sumas en efectivo.
Eurodólar	Depósitos denominados en dólares en instituciones financieras fuera de las regulaciones financieras de los EE.UU.
Evasión Fiscal	Es el hecho mediante el cual, el sujeto económico adopta la posición de no pagar impuestos.
Exceso de Demanda	Situación que se produce cuando la cantidad demandada de un bien o servicio supera a la cantidad que se ofrece en el mercado al precio vigente.
Expectativas	Conjunto de creencias y actitudes de los agentes económicos respecto de posibles eventos futuros, los cuales influencian y determinan su comportamiento presente.
Expectativas Adaptativas	Percepciones y conductas de los agentes guiadas por acontecimientos y experiencias pasadas, adaptando gradualmente sus expectativas de acuerdo a los errores de predicción cometidos en el pasado.
Expectativas Racionales	Es la hipótesis en la que los individuos hacen pronósticos o estimaciones de variables económicas desconocidas, tales como la variación del nivel general de precios, de la mejor manera posible, utilizado toda la información actualmente disponible.
Exportaciones	Venta de bienes y servicios que realiza un país al resto del mundo
Exportaciones Netas	Valor de las exportaciones menos las importaciones.
Externalidad	Efecto negativo o positivo de la producción o consumo de algunos agentes sobre la producción o consumo de otros, por los cuales no se realiza ningún pago o cobro.
Factor	Es el resultado matemático de aplicar los datos relativos a una emisión de valores en particular, que permite a la Caja calcular con exactitud el saldo a pagar a un Beneficiario en la fecha de pago.
Factor de Riesgo de Legitimación de Capitales	Factor de Riesgo de Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo y Financiamiento de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva: Es toda circunstancia o situación que aumenta la probabilidad que el Sujeto Obligado sea utilizado consciente o inconscientemente para dicha actividad delictiva. Estos factores generadores de riesgo permiten identificar, analizar y diseñar la matriz de riesgo y los agentes que lo generan, entre los cuales se encuentran: clientes, usuarios y usuarias, productos, canales de distribución y jurisdicciones.
Factores de producción	Insumos y elementos que se requieren para producir una mercancía o servicio, tales como tierra, trabajo y capital.
FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)	Institución federal norteamericana que asegura los depósitos de las personas hasta cien mil dólares.
Fecha de Culminación del Derecho de Suscripción	Fecha establecida por el ente emisor en la cual finaliza el período de suscripción de las acciones provenientes del Aumento de Capital.
Fecha de Inicio del Período de Suscripción	Fecha establecida por el ente emisor en la cual comienza el período de suscripción de las acciones provenientes de un Aumento de Capital. Asimismo.
Fecha de Pago	Es la fecha calendario establecida según los términos legales, de los eventos corporativos del Emisor en la cual la Caja procederá a entregar el saldo a pagar a cada uno de los Beneficiarios de los valores emitidos por el Emisor que se encuentren depositados en la Caja.
Fecha Efectiva del Registro del Beneficio	Fecha de asignación del beneficio a quien corresponda, por parte del ente emisor. El período comprendido entre la F.L.T.B y la F.E.R.B se conoce normalmente como "Período sin Dividendo".
Fecha Limite de Transacción con Beneficio	Fecha máxima establecida por el ente emisor a los fines de determinar la correspondencia del respectivo beneficio. Entendiéndose como beneficio, cualquier "Dividendo en Efectivo" o "Dividendo en Acciones"
Fecha Valor - Mercado de Cambio	Día laboral en el que es posible realizar una transacción de cambio en los países involucrados.
Fecha Valor - Mercado de Dinero	Día laboral en el que es posible realizar un pago para liquidar una transacción.
Federal Reserve	Máxima institución monetaria de los EE.UU., equivalente al Banco Central en Venezuela.
FIABV	Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores. Entidad que agrupa las bolsas de valores España, Portugal y América, fundada el 27 de septiembre de 1973 en Río de Janeiro (Brasil). Actualmente está conformada por las siguientes bolsas de valores: Occidente, Bogotá, Medellín, (Colombia), Minas, Río de Janeiro, Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Rosario, Mercado de Valores de Buenos Aires Merval (Argentina), Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores (Chile), Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia (España), Caracas (Venezuela), Oporto, Lisboa (Portugal), Guayaquil (Ecuador), Lima (Perú), Mexicana de Valores (México), Montevideo (Uruguay) y Bolsa Nacional de Valores (Costa Rica). URL: www.fiabv.org
Filtración	Término con se utiliza para representar la proporción del ingreso que se destina al ahorro y las importaciones (en términos de las propensiones marginales al ahorro, a las importaciones e impuestos).
Financiamiento al Terrorismo (FT)	Es proporcionar, aportar, resguardar, administrar, colectar o recabar fondos o bienes, por cualquier medio, directa o indirectamente, con el propósito de que estos sean utilizados en su totalidad o en parte, por un terrorista u organización terrorista, para cometer actos terroristas.
Financiamiento al Terrorismo y Financiamiento de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva (FT/FPADM) y Otros Ilícitos	Es la acción de proveer recursos para el desarrollo de actividades vinculadas al Terrorismo y de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva.
Financiamiento de la Proliferación de ...	Financiamiento de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva: Es el acto de proporcionar fondos o servicios financieros que se utilizan, en todo o en parte, para la fabricación, adquisición, posesión, desarrollo, exportación, transbordo, corretaje, transporte, transferencia, almacenamiento o uso de armas nucleares, químicas o biológicas y sus vectores y materiales relacionados (incluidos ambos tecnologías y bienes de doble uso utilizados para fines no legítimos), en contravención de las leyes nacionales y/o acuerdos internacionales aplicables.
Flotación Pura de una Moneda	Situación en la cual la cotización o precio de una moneda se determina por interacción entre la oferta y la demanda, sin intervención del Banco Central. También llamada flotación libre.
Flotación Sucia	Consiste en la fijación del tipo de cambio de acuerdo con la oferta y la demanda de divisas, en presencia de una intervención del Banco Central orientada a evitar movimientos bruscos o erráticos de la cotización de la moneda nacional. También llamada flotación libre.
Fluctuación	Alza y baja de los cambios en los valores, divisas, etc., como consecuencia de los efectos de la oferta y la demanda. Acción de variar, modificar, alterar el valor de la moneda cuando se refiere al cambio monetario, fenómeno económico que trae consigo el alza o baja de los precios representativos en los valores contables.
Flujo Circular de la Renta	Modelo descriptivo de los ingresos y pagos realizados por los distintos agentes en una economía.
Fondo	Recursos monetarios de propiedad colectiva destinado a una aplicación específica. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.
Fondo de Inversión	Conjunto de recursos administrados por una sociedad de inversión, que los aplica a una cartera de títulos diversificada, distribuyendo los beneficios entre los participantes de acuerdo al número de unidades poseídas.
Fondo Monetario Internacional	Organismo financiero multilateral cuyos principales objetivos son prestar asistencia crediticia y técnica a los países miembros que presenten dificultades con la balanza de pagos.
Fondo Mutual de Inversión	Es una sociedad que permite el acceso de los pequeños inversionistas al negocio bursátil. Tiene como objeto la inversión en títulos inscritos en la Bolsa de Valores, títulos de la Deuda Pública y en títulos emitidos por el Banco Central de Venezuela y otros institutos de crédito. Los fondos mutuales se califican de capital variable debido a que son susceptibles de aumento por el aporte de los socios o de los nuevos accionistas o de disminución total o parcial de los aportes, sin necesidad de convocar a una asamblea de accionistas para estos efectos.
Franquicia	Limitación que la ley o el pacto ponen, bien a la cuantía de las indemnizaciones debidas por el asegurador o bien a los supuestos de su responsabilidad. Y también las limitaciones que excluyen la reclamación del asegurado cuando el siniestro no alcanza un determinado porcentaje del valor asegurado.
Fraude	Académicamente se define como: engaño, inexactitud consciente, abuso de confianza, que produce o prepara un daño, generalmente material. El fraude se persigue internacionalmente y es objeto de dura represión toda vez que tiende maliciosamente a perjudicar los intereses de una tercera persona.
Frontera de Posibilidades de Producción	Gráfico que representa la combinación óptima de bienes que puede producir una economía, utilizando eficientemente todos los recursos disponibles.
Fuerza de Trabajo	Población en edad de trabajar que se encuentra ocupada o desocupada. Excluye a los niños, estudiantes y personas que no buscan empleo.
Función de Ahorro	Relación entre el ahorro familiar o de un país y los factores que lo determinan tal como los distintos niveles de ingreso.
Función de Consumo	Relación entre el consumo, el ingreso y los factores que lo determinan.
Función de Producción	Relación entre el nivel de producto y la cantidad de insumos utilizados.
Funciones del Dinero	Hay tres motivos principales para el uso del dinero: como medio de pago, ya que sirve para comprar bienes y servicios; como unidad de medida de los precios, y como almacén de valor cuando utilizamos el dinero como medio de ahorro.
Fusión	Proceso de unión de dos o más empresas bajo un único control mediante compra, intercambio de acciones u otros medios.
GAFI	Grupo de Acción Financiera Internacional.
GAFIC	Grupo de Acción Financiera del Caribe.
Ganancia	Utilidad, provecho o beneficio de orden económico que obtiene la empresa en sus operaciones comerciales.
Ganancias Corporativas	Ingresos brutos menos egresos de una corporación.
Ganancias de Capital	Ingreso obtenido sobre el ahorro o capital invertido. También se define como la diferencia entre el precio de venta de un activo y su precio de compra.
Gasto Autónomo	Porción de la demanda que no está determinado por el nivel de producción. El gasto público y el componente de inversión asociada con las expectativas, se consideran gasto autónomo.
Gasto de Consumo Personal	En las cuentas nacionales se define como las compras de bienes y servicios realizadas por las familias de un país.
Gasto Público	Compras de bienes, servicios y transferencias realizadas por los organismos públicos o el Estado.
Gobierno Corporativo	Es el conjunto de principios y normas que regulan el diseño, integración y funcionamiento de los órganos de gobierno de una persona jurídica, como son los tres poderes dentro de una sociedad: los accionistas, directorio y junta directiva. El gobierno corporativo proporciona también la estructura, a través de la cual se fijan los objetivos de la sociedad mercantil y se determina la forma de alcanzarlos y supervisar su consecución, bajo los parámetros de una amplia cultura de cumplimiento.
Gran Depresión	Profunda y prolongada recesión económica y alto desempleo que caracterizó la economía de los EE.UU y buena parte de los países industrializados durante 1929 y los años treinta.
Hacedor de Mercado o	Intermediarios responsables en ofrecer liquidez sobre ciertos valores, manteniendo constantemente Bid's y Offer's sobre los valores que estén bajo su responsabilidad, garantizando así la compra/venta de acciones por un mínimo determinado.
Hiperflación	Inflación tan rápida que el dinero pierde su valor, el público pierde la confianza en el mismo y en el sistema monetario, pudiendo llegarse, finalmente, a la forma de trueque. Inflaciones de este tipo se dieron en Centroeuropa en los años veinte (por ejemplo, en Alemania tras las dos grandes guerras) y aún se dan con cierta frecuencia en países latinoamericanos.
Hiperinflación	Período caracterizado por una tasa de inflación extremadamente elevada. Se considera un período caracterizado por un incremento rápido y sustantivo del nivel general de precios.
Hipótesis del Ciclo Vital	Teoría del consumo desarrollada por Franco Modigliana, que hace hincapié en el papel que desempeñan el ahorro y los préstamos como instrumentos para transferir recursos de las épocas de la vida en las que la renta es alta a las épocas en las que es baja. Un ejemplo es el ahorro durante el ciclo de trabajo como preparación para la jubilación.
Hipótesis del Círculo Vicioso de la Pobreza	Tendencia de las naciones pobres a perpetuar su situación debido a la baja capacidad de ahorro para financiar y acumular el suficiente capital.
Hipótesis del Ingreso Permanente	Teoría del consumo desarrollada por Milton Friedman, según la cual la gente elige su nivel de consumo en función de su renta permanente y utiliza el ahorro y los préstamos para estabilizar su consumo en respuesta a las variaciones transitorias de la renta.
I.P.O. (Initial Public Offering)	Es lo que se denomina colocación primaria en los mercados americanos. Es decir cuando una empresa decide hacerse pública y cotizarse en el mercado bursátil americano.
Identificación	Proceso de demostrar o reconocer la identidad de una cosa o persona.
Ilusión Monetaria	Las personas tienen ilusión monetaria si su comportamiento se altera cuando hay un cambio proporcional en los precios, rentas monetarias y los activos y pasivos medidos en términos monetarios sin tomar en cuenta el nivel de precios.
Importaciones	Compra de bienes y servicios que realiza el país al resto del mundo
Importe promedio	Es el resultado (cociente) de dividir el monto transado entre la capitalización bursátil. Este índice nos da una medida ponderada de la liquidez.
Impuesto al Consumo	Gravamen aplicado a los bienes y servicios específicos que adquieren los consumidores. Tal es el caso del Impuesto al Valor Agregado.
Impuesto al Valor Agregado	Es un impuesto que grava únicamente el valor añadido en cada fase de los procesos de producción y distribución.
Impuesto Inflacionario	Equivale a una transferencia desde los tenedores de dinero al gobierno. La tasa de impuesto es la tasa de inflación y la base impositiva es el monto de los saldos monetarios mantenidos.
Impuesto Progresivo	Gravamen que se incrementa a medida que aumenta el nivel de ingreso de los contribuyentes. Tal es el caso del Impuesto Sobre la Renta.
Impuesto Regresivo	Gravamen que disminuye a medida que el nivel de ingreso de los contribuyentes aumenta.
Impuesto Sobre la Renta	Gravamen directo que se determina mediante la aplicación de un porcentaje a los ingresos netos obtenidos por las personas naturales y jurídicas (empresas) definidas como contribuyentes.
Impuestos Directos	Gravamen que pagan los contribuyentes según el nivel de ingreso y riqueza, cuya recaudación es realizada directamente por la autoridad tributaria.
Impuestos Indirectos	Gravamen que se aplica al gasto en bienes y servicios específicos. Impuestos de este tipo son el arancel de aduana, el impuesto al valor agregado e impuestos sobre las ventas.
Impuestos Netos	Ingresos impositivos que recauda el gobierno menos las trasferencias y subsidios que reciben las familias y empresas.
Incertidumbre	Situación bajo la cual se desconocen las probabilidades de ocurrencia asociadas a los diferentes resultados de un determinado evento.
Incidencia Tributaria	Cuantía de la carga impositiva finalmente pagada por los distintos individuos o grupos.
Indicadores Adelantados	Conjunto de variables cuyo comportamiento o fluctuación se anticipa a otras, marcando la dirección de los cambios.
Indicadores del Mercado	Los factores económicos con que se miden las ventas en diversas localidades.
Indice	Medida de una o grupo de variables cuya base es igual a 100.
Indice Bursátil Caracas (IBC)	El Indice Bursátil Caracas, IBC, es el promedio aritmético de la capitalización de cada uno de los 15 títulos de mayor capitalización y liquidez, negociados en el mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas.
Indice de Capitalización Bursátil Caracas (ICBC)	Es un valor relativo que indica la tendencia de los precios de las acciones inscritas y más transadas en la Bolsa de Valores de Caracas. Se calcula diariamente con base al 31 diciembre de 1993 hasta el 27 de agosto de 1997, cuando entró en vigencia el Indice Bursátil Caracas (IBC), que lo sustituyó. El nivel del índice equivale a la suma de las capitalizaciones de todas los acciones incluidas en una canasta, donde el peso de cada constituyente es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). En este sentido, movimientos de precios de los títulos más grandes originan movimientos grandes en el índice.
Indice de Precios	Indicador estadístico que mide la variación de los precios en un período determinado.
Indice de Precios al Consumidor (IPC)	Indicador estadístico que mide la evolución de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo familiar durante un período determinado. Para el cálculo del IPC se adopta un año de referencia, llamado año base, cuyo nivel inicial es 100, y se selecciona una lista representativa de los bienes y servicios que consumen los hogares (la canasta). Se determina la importancia relativa que tiene cada rubro en el gasto de consumo familiar, proporción que en términos técnicos se denomina estructura de ponderaciones del IPC.
Indice de Precios al Mayor	Indicador estadístico que mide la variación de los precios en el ámbito de los establecimientos mayoristas.
Índice de Precios del Productor	Indicador estadístico que mide la variación de los precios a nivel del productor. Excluye margen de comercialización de los bienes y servicios.
Indice de Precios Laspeyres	Indicador estadístico que mide la variación de los precios en una canasta fija de bienes y servicios.
Indice de Precios Paasche	Indicador estadístico que mide la evolución de los precios en una canasta variable de bienes y servicios.
Indice de rentabilidad por dividendos	Es la relación de los dividendos obtenidos por acción entre su precio de mercado.
Indices de apalancamiento	Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. El mas usado de estos Índices es la relación de la deuda a largo plazo respecto al capital total.
Indices de liquidez	Miden hasta qué punto la empresa puede apoyarse en su tesorería interna para financiar sus operaciones. De estos índices los más conocidos son: 1) la relación activo circulante entre pasivo circulante y, 2) la prueba ácida o relación de activos fácilmente utilizables (caja, títulos negociables y cuentas a cobrar) entre el pasivo circulante.
Indices de rentabilidad o eficiencia	Señalan cuán eficiente es la empresa en el uso de sus activos. Entre estos Indices están: 1) la relación ventas sobre activos totales; 2) el margen de beneficio neto ( beneficio neto entre ventas totales); y, 3) rentabilidad de los activos totales (beneficios netos entre activos totales).
Indices de valor de mercado	Muestran cuán alta es la valoración de la acción de la empresa para los inversores. Dentro de estos Índices están: 1) La relación precio / utilidad; 2) la rentabilidad por dividendos; y 3) la relación valor de mercado de la acción / valor contable.
Industria	En el Sistema de Cuentas Nacionales, la industria está formada por el conjunto de establecimientos que elaboran un producto o servicio similar. El término industria también se usa para identificar al grupo de empresas dedicadas a la producción de bienes manufacturados.
Inflación	Incremento en los precios de bienes y servicios. Cuando un país mantiene una inflación sostenida, mayor a la ocurrida en otros países, sus productos se hacen menos competitivos por lo que la nación se ve forzada a devaluar su moneda.
Inflación de Costos	Alza de los precios causada por un aumento en los componentes del costo de producción, tales como salarios, impuestos, beneficios, intereses y devaluación de la moneda, provocados por perturbaciones en la oferta agregada.
Inflación de Demanda	Alza de los precios de los bienes y servicios ocasionada por una expansión del nivel del gasto interno de la economía, principalmente del consumo de las familias y del gasto del gobierno.
Información Asimétrica	Situación en la que un comprador y un vendedor tienen información diferente sobre una misma transacción.
Información Imperfecta	Situación caracterizada por falta de información en relación con variables y datos relevantes, tales como precios, oferta, demanda y otros.
Ingreso Agregado	Suma total del ingreso percibido por los dueños de los factores productivos: tierra, trabajo y capital. También flujo de ingreso generado en el proceso de producción.
Ingreso Corriente	Cantidad de dinero que se recibe en un período determinado, sin modificación de los activos y pasivos. El principal ingreso corriente de las familias proviene de los sueldos y salarios.
Ingreso Familiar	Suma de todos los sueldos, salarios, ganancias, pagos de interés, alquiler, transferencias y otras formas de ingreso de una familia en un período determinado.
Ingreso Marginal	Ingreso adicional que se deriva de la fabricación y venta de una unidad adicional de producto.
Ingreso Monetario	Ingreso que se percibe en forma de dinero. Excluye otras formas de ingreso, tales como donaciones y transferencias en bienes.
Ingreso Nacional Bruto	Ingreso percibido por el uso de los factores productivos que son propiedad de agentes nacionales, se encuentren fuera o dentro del país.
Ingreso Nacional Neto	Ingreso Nacional Bruto menos depreciación de los activos fijos.
Ingreso Permanente	Ingreso promedio que se espera percibir en el futuro asociado al rendimiento de la riqueza personal.
Ingreso Personal Disponible	Ingreso personal menos el pago de impuestos.
Ingreso sobre la Propiedad	Ingreso proveniente de dividendos, intereses y alquileres.
Institución Financiera	Es la sociedad mercantil nacional o extranjera, pública o privada, en la cual la Caja procederá a enterar en la fecha de pago pertinente, el saldo a pagar en dinero al Beneficiario, por orden y cuenta del Emisor.
Insumos	Bienes y servicios que se utilizan en el proceso de producción.
Integración Económica	Asociación entre países con el propósito de fomentar el comercio y la coordinación de políticas sectoriales, mediante la eliminación de tarifas y de otras barreras a las relaciones entre países.
Interés	Importe o cuantía de los daños o perjuicios que una de las partes sufre por incumplir la otra obligación contraída.
Intereses Acumulados (Bonos)	Son los intereses calculados desde la emisión de un bono, o desde el último cupón pagado hasta la fecha de transacción. El comprador de dicho bono, debe cancelar al vendedor el monto del principal que proviene del precio de compra, más los intereses acumulados.
Intermediación en el Mercado de Valores	Se refiere a la realización de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores, por cuenta propia o administrada, en el mercado bursátil o extra-bursátil.
Intermediarios Financieros	Bancos e instituciones financieras que actúan como intermediarios entre los que tienen dinero para prestar y los que desean obtener dinero en préstamo.
Inversión	Gasto monetario en la adquisición de capital fijo o capital circulante. Flujo de producción encaminado a aumentar el capital fijo de la sociedad o el volumen de existencias.
Inversión Bruta	Adquisición de activos fijos y formación de inventarios. Puede ser pública o privada.
Inversión Neta	Inversión bruta menos la depreciación de los activos fijos.
Inversión No Residencial	Compras de las empresas en máquinas, equipos, herramientas e inventarios.
Inversión Residencial	Adquisición de viviendas y edificaciones por parte de las empresas y las familias.
Inversionista	Persona natural o jurídica que hace una inversión.
ISIN	ISIN - International Securities Identification Number En junio de 1995 la Bolsa de Valores de Caracas fue admitida como miembro a la Asociación Nacional de Agentes Identificadores (ANNA) con sede en Bruselas. Como miembro de dicha Asociación, es responsabilidad de la Bolsa de Valores de Caracas crear una codificación internacional - siguiendo el estándar ISO 6166 -, es decir, los códigos ISIN (International Securities Identification Number) para todos los títulos valores emitidos en el país. La creación del mencionado estándar surge en 1989 como recomendación del Grupo de los Treinta (G-30) y ha sido adoptado por los principales mercados de capitales.
Juegos Cooperativos	Juego en el que los jugadores pueden negociar contratos vinculantes que les permiten planear estrategias conjuntas.
Juegos No Cooperativos	Juego en el que no es posible negociar y hacer cunplir un contrato vinculante.
Laissez-faire	Principio económico asociado a escuela de pensamiento clásico, según el cual el Estado debe "dejar hacer" e intervenir lo menos posible en la economía.
Largo Plazo	Período de tiempo suficientemente amplio en el que todos los factores de producción son variables.
Lavado	Transacción que no produce pérdida ni beneficio. Generalmente, se incurren en estas operaciones cuando se realizan transacciones entre empresas relacionadas. Este término ha sido desprestigiado por su uso en el lavado de dinero para operaciones ligadas al narcotráfico.
LC/FT/FPADM	Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo y Proliferación de Armas de Destrucción Masiva.
Legitimación de Capitales	Es el proceso de esconder o dar apariencia de legalidad a capitales, bienes, haberes provenientes de actividades ilícitas.
Letra de Cambio	En su acepción más genuina, es el Instrumento o título valor que da plena fe, de haberse celebrado un contrato de cambio mercantil, en virtud del cual, las partes contratantes (librado, beneficiario y endosantes) obtienen beneficios, gozando del privilegio de no necesitar escritura pública que justifique el título u obligación, pues para su validez y autenticidad, tan solo se han de cumplir con los requisitos previstos en la ley. De acuerdo con el artículo 441 del Código de Comercio Vigente, una Letra de Cambio puede ser girada: - A día fijo - A cierto plazo de la fecha - A la vista y, - A cierto término vista.
Letra del Tesoro	Título de deuda a corto plazo emitido por el Gobierno Central. Su vencimiento suele ser de tres, seis o doce meses.
Ley de Gresham	Principio atribuido a Sir Thomas Gresham, Consejero de la Reina Isabel I de Inglaterra, según el cual "dinero malo saca de circulación el dinero bueno".
Ley de la Demanda	Principio según el cual existe una relación inversa entre el precio y la cantidad demandada de los bienes normales, en condiciones ceteris paribus. Es decir, cuando el precio sube, disminuye la cantidad demandada; cuando el precio baja, aumenta la cantidad demandada. Dicha relación puede ser afectada por cambios en el gusto, ingreso y riqueza de los demandantes, los precios de otros bienes y servicios sustitutivos o complementarios, y por las expectativas con respecto a cada uno los factores señalados.
Ley de la Oferta	Principio según el cual existe una relación positiva entre el precio de un bien y la cantidad ofrecida del mismo, en condiciones ceteris paribus. Es decir, cuando aumenta el precio de un bien, los productores reaccionan produciendo una mayor cantidad de éste. En cambio, cuando el precio disminuye, se ofrece una menor cantidad del bien en cuestión.
Ley de los Mercados de Say	Principio económico atribuido a J.B.Say, economista clásico francés, quien planteó que "Toda oferta crea su propia demanda", pues en el proceso de producción de bienes y servicios se genera el poder adquisitivo suficiente que imposibilita cualquier exceso de oferta o demanda.
Ley de los Rendimientos Decrecientes	Si la tecnología permanece constante, el uso de unidades adicionales del factor variable, combinando con uno o más factores fijos, conduce en última instancia a una reducción de la productividad del insumo variable.
Ley de Okun	Relación entre el crecimiento del PIB y la variación de la tasa de desempleo según la cual, una tasa de crecimiento un punto porcentual superior a la tasa de crecimiento tendencial del PIB, implicara una reducción de medio punto porcentual en la tasa de desempleo.
Ley de Salario Mínimo	Regulación oficial que establece un piso para las remuneraciones de empleados y obreros, por debajo del cual ningún patrón puede pagar a sus trabajadores menos calificados.
Ley de un Solo Precio	Condición que establece que bienes idénticos transables sin costo deben venderse al mismo precio (expresado en una misma moneda), en los diferentes lugares en que se transen. Su base es el arbitraje de bienes.
Liberalización de Precios	Proceso de eliminación de las subvenciones y controles de los precios, permitiéndoles equilibrar los mercados.
LIBOR (London Interbank Offered Rate)	Tasa de interés interbancaria en Londres.
Libre Comercio	Intercambio internacional de bienes y activos, sin restricciones en la forma de aranceles, cuotas y trabas a los movimientos de capital.
Libre Convertibilidad	Se produce cuando un medio de pago nacional cualquiera puede ser cambiado por un medio de pago externo.
Libro de Órdenes	Procedimiento mediante el cual se forma cronológicamente una lista de instrucciones provenientes de inversionistas, que puede ser llevado en forma manual o de manera electrónica, a través de la Caja, que tiene por objeto, registrar el interés del mercado en un valor especifico que está siendo objeto de oferta pública, durante el Proceso de Colocación Primaria, para facilitar a los Oferentes, el cumplimiento de las NORMAS RELATIVAS A LA OFERTA PÚBLICA, COLOCACIÓN Y PUBLICACIÓN DE LAS EMISIONES DE VALORES, emitidas por la Superintendencia Nacional de Valores.
LIFFE	London International Financial Futures Exchange.
Liquidez	Disponibilidad de una institución para honrar sus obligaciones financieras sin demora.
Liquidez de Instrumento	Facilidad en la negociación de un título.
Liquidez Monetaria	Esta constituida por el circulante y el cuasidinero, es decir, por la suma de las Monedas, Billetes, Depósitos de Ahorro y Depósito a Plazo.
Líquido	Valor real inmediatamente disponible. Dinero en efectivo, lingotes de oro o plata, monedas aceptadas como medio de pago: dólar americano, libra esterlina, etc.
LOCDOFT	Ley Orgánica Contra la Delincuencia Organizada y Financiamiento del Terrorismo.
M1	Agregado monetario compuesto por monedas, billetes y depósitos en cuenta corriente en poder del público, también denominado circulante. Es el tipo de dinero que se utiliza directamente en las transacciones, por lo que se le denomina dinero transaccional.
M2	Agregado monetario compuesto por M1 más los depósitos de ahorro, a plazo entre otros. Se le conoce también como liquidez monetaria o dinero de uso amplio.
Macroeconomía	Estudio del conjunto de agregados económicos tales como, empleo total, tasa de desempleo, producto nacional, y tasa de inflacción.
Macrotítulo	TÍTULO ÚNICO O MACROTÍTULO: Documento físico que representa la totalidad del monto emitido en un momento dado por un Emisor.
Manual de Políticas y Procedimientos:	Es un instrumento institucional que tiene como propósito fundamental integrar en forma ordenada y sistemática, normas, información y actividades a realizar en sus operaciones.
Margen o Spread	Diferencia entre el precio de demanda y el de oferta en la cotización de un instrumento, divisa o título. Adicionalmente, este término se usa para indicar la diferencia en el rendimiento entre dos títulos.
Medio de Pago	Instrumento financiero que se utiliza en las operaciones de compra-venta. Las monedas, los billetes y los depósitos movilizados a través de cheques y tarjetas de débito, son medios de pagos.
Mercado	Centro donde se realizan transacciones de bienes y servicios.
Mercado Abierto	Mercado a través del cual se realizan operaciones de compra-venta de valores promovidas por el Banco Central.
Mercado Crediticio	Aquel en que se fija la contratación de crédito en sus distintas variantes de a corto, medio largo plazo, tanto a escala oficial como particular.
Mercado de Acciones	Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre títulos valores que representan partes alícuotas de capital que atribuye la condición de socio.
Mercado de Capitales	En contraposición al mercado financiero. Empresas o emisores acuden en busca de capital o deuda y los inversionistas adquieren los títulos.
Mercado de Dinero	Mercado a través del cual se realizan operaciones de compra-venta de activos de corto plazo y de bajo riesgo, como el dinero y letras del tesoro. En este mercado, de acuerdo con la oferta y la demanda de instrumentos financieros, se determina el nivel de equilibrio de la tasa de interés.
Mercado de Divisas	Mercado donde se realizan las operaciones de compra-venta de monedas extranjeras. En dicho mercado se determina el tipo de cambio o cotización de la moneda nacional, de acuerdo con la oferta y la demanda.
Mercado de Divisas	Es aquel que permite que la banca pueda comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), tanto para cubrir las operaciones comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones internacionales y de garantía.
Mercado de Factores	Mercado donde se realizan operaciones de compra-venta de tierra, trabajo y capital.
Mercado de Futuros	Es el mercado en donde se compran y venden contratos para el envío de commodities o instrumentos en fecha futura. Término que significa la forma más perfecta de negociación de productos dentro de los mercados organizados. Consiste en Bolsas de Artículos de Consumo que se forman por las especializaciones que alcanzan los productores. Por intermedio de dichas Bolsas los hombres de negocios, profesionales, productores, trabajadores, etc., compran y venden Contratos a Futuro sobre numerosos artículos de consumo. El café, por ejemplo, posee una Bolsa especial en Nueva York . Es un mercado en el que hay una promesa de comprar o vender valores o productos en alguna fecha futura a precios que fueron fijados en la venta y la compra de la negociación. Los contratos a futuro son fijos o estandarizados en lo relativo a unidades de cantidad, requisitos de calidad
Mercado de Trabajo	Mercado a través del cual las familias ofrecen sus horas de trabajo y las empresas las demandan, definiéndose una remuneración o salario.
Mercado de Valores	Conjunto de transacciones sobre instrumentos representativos de valores disponibles, negociables, que pueden ser objeto de comercialización y cuya regulación es propia a cada título.
Mercado Financiero	Mercado formado por el conjunto de interacciones que realizan los proveedores y demandantes de fondos, donde se compran y venden activos financieros.
Mercado Intercambiario	Es aquel que permite un flujo de fondos entre los bancos con excedentes de encaje y aquellos que teniendo capacidad de colocación no captan lo suficiente.
Mercado Monetaria	Conjunto de operaciones efectuadas en los mercados de dinero, moneda y crédito.
Mercado Negro	Modalidad especulativa clandestina, destinada a sacar provecho de una determinada coyuntura, caracterizada generalmente, por la falta o escasez de productos, dinero, divisas, etc.
Mercado Oficial	Conjunto de operaciones de compraventa efectuadas en un marco autorizado y regulado por la ley.
Mercado Paralelo	Es aquel en que, pese a estar autorizado por el Estado, mantiene precios en competencia con el mercado oficial, difiere del "MERCADO NEGRO" (v.vocablo), en que éste queda fuera de la autorización estatal.
Mercado Primario	Aquel en el cual se coloca una emisión de deuda o capital por vez primera.
Mercado Secundario	Colocados los títulos en el mercado primario, luego se pueden negociar a través de las Bolsas de Valores o en el denominado OTC (Over the counter)
Mesa de Cambio	Mecanismo a través del cual el Banco Central interviene en el mercado cambiario para corregir volatilidades excesivas del tipo de cambio, efectuando operaciones de compra o venta de divisas con los operadores cambiarios autorizados que cotizan tasas de cambio en el mercado interbancario.
Mesa de Dinero	Mecanismo a través del cual se negocia la compra-venta de activos monetarios o instrumentos de corto plazo. Los bancos y el Banco Central tienen sus respectivas Mesas de Dinero mediante las cuales realizan sus respectivas operaciones con los clientes.
Microeconomía	Parte de la teoría económica que estudia el comportamiento de las unidades individuales, tales como, los consumidores, las empresas, las industrias, y sus interrelaciones.
Moneda	Es la representación material, con valor económico, que se utiliza como instrumento de cambio comercial. Tiene poder adquisitivo y fuerza cancelatoria, representándose por ella el precio de las cosas.
Moneda Convertible	Las que pueden cambiarse libremente por cualquier otra moneda, sin trabas de ninguna clase, y utilizarlas para pagos internacionales.
Moneda de Curso Legal	Es la que el Estado, en virtud de su poder soberano, ha impuesto a sus ciudadanos la obligación de aceptarla en los pagos. Goza de poder liberatorio, o sea tiene la facultad de obligar al acreedor que la recibe a considerarse satisfecho con ella.
Moneda Extranjera	Para cada país, la moneda de los demás. La relación entre la nacional y las extranjeras demuestra la solidez de la moneda y del crédito en un país en el concierto internacional.
Moneda no Convertible	La que tan solo tiene validez para ser utilizada, como medio de pago, en el país que emite.
Money at Call	Expresión inglesa. En términos internacionales, dinero a muy corto plazo, exigible en cualquier momento a la vista.
Monitoreo	Consiste en el seguimiento general efectuada a la aplicación del SIAR LC/FT/FPADM y Otros Ilícitos, que facilite la rápida detección y corrección de las deficiencias en el SIAR.
Monopolio	Estructura de una industria donde hay un solo productor u oferente del bien y no existen bienes sustitutivos cercanos. El empresario monopolista tiene la capacidad de influir en el precio, es decir tiene poder de mercado.
Monopolio Natural	Existencia de una industria con economías de escalas tan significativas que resulta mucho más eficiente la producción del bien o servicio por parte de una sola empresa.
Monopsonio	Mercado caracterizado por la existencia de un solo comprador.
Multiplicador	Relación que mide la variación en el nivel de producción de equilibrio ocasionada por un cambio en alguna de las variables autónomas o exógenas. Es decir, es el cambio en el ingreso provocado por el cambio unitario de un gasto autónomo.
Multiplicador Monetario	Múltiplo en que se incrementa la cantidad de dinero por cada nueva unidad de dinero primario o base que reciben los bancos. Numéricamente es igual a la unidad dividida por el coeficiente de reservas bancarias y el coeficiente de preferencia del público por el dinero efectivo.
Negociable	Calidad de transmisible que, en el ordenamiento comercial inviste a un título representativo de una acción, derecho o crédito de que su titular o poseedor lo pueda transmitir a otro, ya mediante endoso o por su simple tradición. El fundamento reside en la necesidad de imprimir rapidez y seguridad al comercio, evitándose con ello la complejidad de los formalismos propios de la vida civil.
Normas Bancarias	Conjunto de disposiciones de naturaleza legal, económica, fiscal o de otro orden, emanadas de las autoridades competentes y que regulan y controlan la creación, organización, desarrollo, funcionamiento, relaciones y dirección de las instituciones financieras en general.
Nueva Macroeconomía Clásica	Corriente del pensamiento económico que postula la flexibilidad de precios y salarios y explica la conducta de los agentes económicos a partir la formación de expectativas racionales.
Nuevos Keynesianos	Corrientes del pensamiento económico que postulan la existencia de rigideces nominales en los precios y salarios, y explican las fluctuaciones económicas a partir de las imperfecciones del mercado.
O.I.C.V.	O.I.C.V. (Organización Internacional de Comisiones de Valores) Asociación mundial que agrupa a más de 134 organismos regulatorios de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estándares en la regulación para mantener mercados eficientes e intercambiar información sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados locales de los países miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Comisión Nacional de Valores de Venezuela es miembro de esta organización. La Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) es un foro cuyos principales objetivos son: mantener mercados justos y eficientes; promover el desarrollo de los mercados domésticos a través del intercambio de información y experiencias; establecer estándares para una efectiva vigilancia de las transacciones internacionales de valores y productos derivados; y asegurar la integridad de los mercados en un marco de asistencia mutua.
Obligación	obligación del emisor, público o privado, de devolver el monto de la deuda colocada mas el rendimiento previsto, dentro del plazo establecido.
Obligaciones a la par	Son aquellas en que el desembolso para adquirir las obligaciones coincide con el valor nominal de las mismas.
Obligaciones al portador	Emitidas sin designación del titular. Basta la mera tenencia del título para que estén legitimados los derechos que se deriven de la obligación al presentante.
Obligaciones con descuento	Son aquellas obligaciones en las que el valor nominal es superior al dinero realmente desembolsado para adquirirla.
Obligaciones con prima	Son aquellas en el que el precio a pagar por la obligación es superior al valor nominal de ellas.
Obligaciones convertibles	Son obligaciones que confieren a sus propietarios la posibilidad de cambiarlas por acciones del ente emisor de las obligaciones, en las proporciones fijadas de antemano, o por aprobación de los accionistas y/o de los obligacionistas.
Obligaciones hipotecarias	Son obligaciones que están respaldadas por hipoteca sobre un activo del ente emisor.
Obligaciones nominativas	En ellas se expresa directamente la persona acreedora de los derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones quirografarias	Son aquellas obligaciones que están respaldadas por todos los activos de la empresa y no por uno específico de la misma.
Ocupados	Personas que se encuentran trabajando por un salario. Excluye a los ayudantes familiares y a las amas de casa que no reciben una remuneración por sus servicios.
Oferta	Es una proposición unilateral de una persona denominada oferente, que se dirige a otra, denominada Destinatario, comunicándole su deseo de celebrar con ella un contrato.
Oferta Agregada	Conjunto de bienes y servicios disponibles en la economía, medido a los precios vigentes. En su origen, la Oferta Agregada está formada por el Producto Interno Bruto generado en el país, más las importaciones de bienes y servicios provenientes del resto del mundo.
Oferta Monetaria	Es la cantidad de moneda en circulación más los depósitos a la vista en los bancos comerciales y depósitos a plazo.
Oferta Pública	Es el mecanismo mediante el cual se ofrecen públicamente títulos-valores; en Venezuela, la oferta pública está regida por la Ley de Mercado de Capitales.
Oferta Pública de Adquisición (OPA)	La OPA tiene lugar cuando una persona (oferente), pretende adquirir acciones (u otros valores que puedan dar derecho a suscripción o adquisición de éstas) de una sociedad (sociedad afectada). Está regulada por la Ley de Mercado de Capitales.
Offer	El precio más bajo que alguien esté dispuesto a vender un valor.
Oficial de Cumplimiento	Es la persona responsable de vigilar la adecuada implementación y funcionamiento del SIAR LC/FT/FPADM y Otros Ilícitos, en los sujetos obligados.
Oligopolio	Estructura de mercado caracterizada por la presencia de pocas empresas, las cuales establecen las formas de competencia. El mercado oligopólico supone la existencia de fuertes barreras de entrada a nuevos competidores.
Opción	Es un contrato donde el inversionista tiene dos posturas las cuales son: CALL: Es un contrato vendido a un precio, que le otorga el derecho a quien lo posee de comprar al emisor de la opción, un monto específico de un determinado instrumento, durante un período establecido. Si el valor del instrumento es superior al precio indicado durante el período de contrato, el poseedor ejecutará la opción. PUT: Es un contrato vendido a un precio, que le otorga el derecho a quien lo posee de vender al emisor de la opción, un monto específico de un determinado instrumento, durante un período establecido. Si el valor del instrumento es inferior al precio indicado durante el período de contrato, el poseedor ejecutará la opción. Cabe destacar que el valor de cualquier opción se le conoce como prima.
Open Market (Operaciones de Mercadeo Abierto)	Procedimiento mediante el cual el Banco Central de Venezuela efectúa operaciones de compra o venta de títulos-valores en el mercado abierto con el objeto de instrumentar una determinada política monetaria.
Operación Bancaria	Las principales operaciones que realiza la banca son: depósitos en metálico o títulos; giros sobre plazas diferentes; cambios de moneda; compra y venta de valores mobiliarios; arrendamiento de cajas acorazadas; descuento de letras y efectos de comercio; préstamo con o sin garantía; emisión de acciones y obligaciones prestación de avales o garantías, así como emisión de billetes del banco (B.C.V.), fianzas, corresponsalía, crédito en cuenta corriente, créditos agropecuarios.
Operación de Bolsa	Contratos que se realizan en las bolsas sometidas a la legislación especial que regula estas Instituciones.
Operación Inusual	Es aquella transacción, efectuada o no, cuya complejidad, cuantía, o que, por su número, periodicidad o por las cantidades transadas o características escapa del parámetro de normalidad establecido para u rango determinado de mercado, es decir, no guarda relación con la actividad económica declarada por el inversor, participante, intermediario o proveedor de servicios; o que generen una sospecha de estar involucradas con la LC/FT/DPADM y Otros Ilícitos.
Operación Inusual	Aquella cuya cuantía o característica no guarda relación con la actividad económica del cliente o por su número, por las cantidades transadas, o por sus características se escapan de los parámetros de normalidad establecidos para un rango determinado de mercado.
Operación no Convencional	aquella que no esté de acuerdo o en consonancia con los precedentes, costumbres o uso bancario y que no se ajusta a los procedimientos requeridos en esa clase de operaciones. Esta categoría también se puede aplicar cuando se comprenda que toda operación bancaria está integrada por un conjunto de fases, y se omite una o varias de ellas, o se sigue un procedimiento no establecido regularmente por la institución.
Operación Sospechosa	Aquella operación no convencional, compleja, en tránsito o estructurada, que después de analizada, haga presumir que involucra fondos derivados de una actividad ilícita, o se ha conducido o intentado efectuar con el propósito de esconder o disimular fondos o bienes derivados de actividades ilícitas.
Operaciones Bursátiles	Se refieren a las operaciones de compra-venta que celebran los Miembros de una Bolsa.
Operaciones de Mercado Abierto	Compra-venta de títulos públicos realizadas por el Banco Central. Dichas operaciones constituyen el principal instrumento de que dispone el Banco Central de cada país para desarrollar su política monetaria.
Orden	Instrucción dada por un cliente a un corredor o casa de bolsa para la ejecución de una compra o una venta. Si ésta es una Orden del Día, de no ser ejecutada el día de su ingreso, será eliminada del sistema de transacción al finalizar la Sesión de Mercado.
Orden de Mercado	Una orden colocada al mejor precio establecido por el mercado.
Orden Limite	Una orden para comprar o vender acciones a un precio específico.
Overnight	Término que se refiere a las colocaciones o captaciones efectuadas en el mercado interbancario venezolano por un plazo máximo de 24 horas.
Pagaré	Documento en el que consta la obligación de determinada persona o empresa de abonar una cantidad estipulada de dinero en una fecha fija.
Pagarés de la República	Son emitidos por la República de Venezuela generalmente a través del Ministerio de Hacienda. Estas obligaciones son emitidas para cumplir compromisos sin utilizar la erogación inmediata de caja. Son nominativos, transferibles por endoso y tienen tasas de interés fija o variable. Los intereses pueden ser pagados periódicamente o al vencimiento, siendo éstos libres de Impuesto Sobre la Renta para las Instituciones Financieras.
Pagos de Transferencias	Subsidios y pagos en efectivo que hace el gobierno a familias y empresas sin recibir contraprestación alguna. Por ejemplo, donaciones y becas.
Pánico Bancario	Situación caracterizada por retiros de fondos simultáneos de los depositantes en la mayoría de los bancos e instituciones financieras.
Papel Moneda	Billetes emitidos por el Banco Central que tienen circulación y aceptación forzosa.
Papel Moneda	Equivale a los billetes de curso legal emitidos por el Banco Central de Venezuela, a diferencia de la moneda propiamente dicha de metal. Documento emitido por el gobierno y autoridad monetaria, para ser utilizado como dinero de curso legal.
Papeles Comerciales	Títulos valores emitidos a corto plazo (entre 15 y 270 días) por sociedades anónimas que han obtenido previamente la autorización correspondiente de la Comisión Nacional de Valores, para ofrecerlos al público.
Papeles del Estado	Títulos emitidos por el Estado.
Paridad Central	Tipo de cambio de referencia alrededor del cual la autoridad monetaria permite la oscilación de la tasa de cambio del mercado. En los sistemas de bandas cambiarias se define una paridad central.
Paridad del Poder Adquisitivo (PPA)	Corresponde a la hipótesis de que el tipo de cambio nominal entre dos monedas debe igualar la razón ponderada de los niveles de precios de los dos países. Es uno de los métodos que se utiliza para determinar el tipo de cambio real a partir del diferencial de los precios internos y externos.
Paridad Fija de una Moneda	Situación en la que la cotización o precio de una moneda es determinado por el Banco Central y las autoridades económicas. Ver Tipo de cambio fijo.
Participación	Parte de la utilidad pérdida a la cual tienen derechos los socios o la obligación de retribuirla por haber intervenido en el desarrollo de la empresa.
Pasivo	Obligación o deuda de una persona física o jurídica frente a un tercero.
Pasivo Monetario	Obligación del Banco Central en la forma de monedas, billetes en poder del público y en forma de depósitos de las instituciones financieras. También denominado base monetaria.
Pasivo No Monetario	Obligaciones del Banco Central en títulos o instrumentos diferentes al dinero base.
Patente	Derecho exclusivo garantizado oficialmente que se otorga al inventor de un producto o proceso para utilizarlo durante un período específico.
Patrimonio	Conjunto de bienes, derechos y obligaciones de una persona física o jurídica, país o entidad. Contablemente, es la diferencia entre el activo menos el pasivo.
Persona Expuesta Políticamente (PEP)	Es una persona natural que es o fue figura política de alto nivel, de confianza o afines, o sus familiares más cercanos o su círculo de colaboradores inmediatos, por ocupar cargos como funcionario o funcionaria importante de un órgano ejecutivo, legislativo, judicial o militar de un gobierno nacional o extranjero, elegido o no, un miembro de alto nivel de un partido político nacional o extranjero o un ejecutivo de alto nivel de una corporación, que sea propiedad de un gobierno extranjero. En el concepto de familiares cercanos se incluye a los padres, hermanos, cónyuges, hijos o parientes políticos de la persona expuesta políticamente. También se incluye cualquier persona jurídica que como corporación, negocio u otra entidad que haya sido creada por dicho funcionario o funcionaria en su beneficio.
Persuasión Moral	Presión que ejerce el Banco Central sobre las instituciones financieras con el propósito de disuadirlas a que actúen en la dirección marcada por la política monetaria.
Plan Operativo Anual (POA)	Es el instrumento de gestión de las estrategias que permiten concretar las acciones específicas a corto plazo de los sujetos obligados, donde éstos enumeran los objetivos y las directrices que se deben cumplir, considerando los factores de riesgos administrados y que guardan relación con la LC/FT/FPADM y Otros Ilícitos, asociados a sus estructuras organizativas, inversores, participantes
Plazo	Período comprendido entre la concesión de un préstamo o depósito y su vencimiento.
Plusvalía	En economía marxista, la cantidad en la cual el valor del producto de un trabajador excede su salario la cual se apropian los empresarios como ganancia.
Poder de Mercado	Capacidad de una empresa para fijar precios y condiciones de la competencia sin perder su participación en el mercado.
Política de Estabilización	Conjunto de medidas orientadas a reducir y evitar fluctuaciones bruscas en la producción, el empleo, tipo de cambio y nivel general de precios.
Política Económica	Conjunto de medidas adoptadas por el Gobierno Nacional en el ámbito de la economía con el propósito de establecer un marco de referencia para lograr un crecimiento sostenido de la actividad económica.
Política Fiscal	Decisiones tomadas por el gobierno nacional que implican tanto el financiamiento y uso de recursos y gastos, así como las decisiones de cambio en la gestión gubernamental necesarias para el logro de objetivos propuestos.
Política Industrial	Decisiones del gobierno destinadas a ayudar a determinados sectores productivos de la economía.
Política Monetaria	Decisiones del Banco Central que influyen sobre la oferta monetaria, las tasas de interés y las condiciones financieras de la economía. Su objetivo final es preservar el poder adquisitivo de la moneda mediante la creación de condiciones monetarias y financieras que favorezcan la estabilidad de precios. Los principales instrumentos de la política monetaria son las operaciones de mercado abierto, los requisitos de encajes bancarios y los créditos a los bancos.
Políticas de Ingresos	Intervención gubernamental que establece unas directrices o controles de los precios claves de la economía tales como salarios, tipo de cambio y tasa de interés.
Políticas de Oferta	Decisiones gubernamentales dirigidas a estimular directamente la inversión privada y el crecimiento económico, sin utilizar de instrumentos de demanda.
Ponderación	Importancia relativa que se le concede a las partes dentro del todo.
Portafolio	Es una combinación de dos o más títulos valores o activos/conjunto de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica. Se le conoce también como cartera de inversión.
Posición Corta (Irse en Corto)	Situación que se produce cuando un corredor debe entregar mayores cantidades de un título o moneda (venta), de las que posee o recibe (compra). Esto se hace, cuando se piensa que el mercado va hacia la baja.
Posición Larga (Irse en Largo)	Situación que se produce cuando un corredor posee mayores cantidades de un título o moneda (compra), de las que debe entregar (venta). Esto se hace, cuando se piensa que el mercado va hacia la alza.
Pre-Apertura	Período previo al inicio de la Sesión de Mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar órdenes.
Precio	Cantidad de dinero que se paga por una mercancía o servicio.
Precio de Ejercicio (Strike Price)	Es el precio en que el poseedor de una opción puede ejercer el derecho de comprar o vender el instrumento.
Precio Máximo	Precio tope que fija el gobierno para la venta de determinados productos.
Precio Valor en Libros	La relación resulta de dividir el número de acciones emitidas entre el patrimonio de una empresa.
Precios Relativos	El precio de una mercancía o activo en relación con el precio de otros.
Precios Rígidos	Precios que se ajustan lentamente y que por lo tanto no siempre equilibran la oferta y la demanda.
Presencia Bursátil	Es también un índice importante de liquidez. La relación resulta de dividir el número de días en que la acción ha sido transada en el mercado, entre el número de días en que se realizaron operaciones bursátiles.
Prestamista de Ultima Instancia	Función que cumple el Banco Central de proporcionar fondos a instituciones financieras. Dicha actuación persigue la estabilidad y el sano funcionamiento del sistema bancario.
Presupuesto de Pleno Empleo	Nivel de ingresos y gastos del gobierno cuando la economía ha alcanzado su plena capacidad productiva.
Presupuesto Público	Es un plan contable elaborado por el Gobierno Nacional en el que se estiman los ingresos y gastos en función de los lineamientos de política de mediano y largo plazo.
Presupuesto Público Base Caja	Es un plan contable que refleja el impacto sobre el saldo de caja de tesorería de las operaciones de ingresos y gastos públicos.
Prima de un Título	Diferencia existente entre el monto pagado por un título y su valor facial, cuando el primero es superior al segundo. En caso contrario se trata de un descuento.
Prima en Cambio	Es el monto que surge cuando el tipo de cambio a plazo de una moneda contra otra es mayor al tipo de cambio al contado entre las dos monedas.
Prioridad de la Operación	Criterio utilizado para determinar la ejecución de las operaciones a través del sistema de transacción, cuyo determinante está definido por: 1) El mejor precio 2) El tiempo de ingreso de las órdenes en el sistema.
Privatización	Venta de empresa públicas al sector privado.
Proceso de Colocación Primaria	Es el proceso de adquisición inicial por parte de los inversionistas de una emisión de valores, ya sea realizado directamente por el Emisor o por Agentes de Colocación contratados por este, que se denominan los oferentes de los valores, de acuerdo a lo estipulado en los respectivos contratos de colocación primaria y a las modificaciones de los mismos, autorizadas por la Superintendencia Nacional de Valores.
Producción	Generación de bienes y servicios finales e intermedios.
Producción Agregada	Valor total de los bienes y servicios producidos en un lugar y un período determinado.
Producción Potencial	Nivel de producto nacional que se obtendría si se utilizaran plenamente todos los recursos.
Productividad	Cociente entre la cantidad producida y un factor de producción, con lo qu se obtiene la cantidad de producto por unidad de factor. Por ejemplo, la productividad del trabajo se mide dividiendo la cantidad o valor real de producto entre el número de trabajadores empleados.
Producto Interno Bruto (PIB)	Valor de los bienes y servicios finales producidos en el territorio de un país, durante un período determinado.
Producto Interno Bruto Nominal	Producto Interno Bruto valorado a los precios vigentes del período. También se denomina PIB a precios corrientes y PIB monetario.
Producto Interno Bruto Per Cápita	Valor del PIB dividido por el número de habitantes.
Producto Interno Bruto Real	Producto Interno Bruto valorado a precios constantes de un año base, con lo cual el resultado así obtenido representa el volumen físico de los bienes y servicios producidos dentro del territorio nacional en un período determinado. También se denomina PIB a precios constantes, PIB a precios del año base y PIB ajustado por inflación.
Producto Marginal	Cantidad de producto que se obtiene al agregar una unidad adicional de un factor productivo.
Producto Nacional Bruto	Valor de los bienes y servicios finales producido por los factores propiedad de nacionales, al margen de donde se hay realizado la producción en un período determinado.
Producto Nacional Neto	Producto Nacional Bruto menos la depreciación de los activos fijos.
Productores	Empresas, personas e instituciones, de carácter público o privado, que transforman los recursos productivos en bienes y servicios útiles para la sociedad.
Programa de Estabilización	Conjunto de medidas de corto plazo adoptadas por el sector público con el fin de disminuir la volatilidad de las principales variables macroeconómicas.
Programa Económico	Conjunto de medidas adoptadas por los responsables de conducir la economía de un país, como el gobierno, el Banco Central y otros organismos públicos para lograr determinados objetivos de política económica.
Propensión Marginal a Importar	Cambio que se registra en el valor de las importaciones al variar el ingreso en una unidad.
Propensión Marginal al Ahorro	Cambio que se registra en el ahorro al variar el ingreso en una unidad.
Propensión Marginal al Consumo	Cambio que se registra en el consumo al variar el ingreso en una unidad.
Propensión Media al Consumo	Proporción del ingreso que se destina al consumo. Numéricamente es igual al consumo total dividido por la renta disponible.
Proteccionismo	Doctrina o práctica de imponer tarifas altas para resguardar los productos de la competencia extranjera.
Q de Tobin	El economista James Tobin propone este indicador en 1969. Se calcula dividiendo el valor de mercado de los activos de la empresa entre el costo de reposición estimado. El valor de mercado de los activos lo forman: el valor de mercado de las acciones más todos los títulos de deuda emitidos por la empresa. El denominador de esta relación, o sea, el costo de reposición estimado incluye todos los activos de la empresa calculados a valor de reposición.
Quiebra	Situación que conlleva a un comerciante, en virtud de que su pasivo es superior a su activo a cesar en el pago de sus obligaciones mercantiles y a la imposibilidad de continuar sus negocios. La quiebra puede ser fortuita, culposa o fraudulenta.
Razón de derechos	Número de derechos recibidos o comprados, que son necesarios para poder adquirir una acción nueva al precio de suscripción.
Real	En contraposición a nominal, se refiere a aquellos valores que no están expresados en términos monetarios, es decir, que no llevan incorporados el efecto de los precios. Equivale a cantidad física, volumen o poder adquisitivo.
Recesión	Etapa del ciclo económico que se caracteriza por la disminución en la producción, renta, empleo y comercio por un período de seis meses a un año.
Redescuento, Anticipo y Reporto	Operaciones de crédito concedido discrecionalmente por el Banco Central con garantías sustentadas en Letras de Cambio, Pagarés, Letras del Tesoro y otros valores públicos, en plazos que oscilan entre 30 y 90 días, prorrogables por una sola vez. Mediante estas operaciones, el Banco Central suministra liquidez al sistema bancario con el objeto de adecuar la cantidad de dinero a las necesidades de la economía.
Reinversión	Inversión de los intereses, dividendos y plusvalías producidas por una inversión previa. Representa una inversión de los beneficios.
Relación Precio / Utilidad (RPU)	Se calcula dividiendo el valor de la acción en el mercado entre el beneficio generado por la acción en el período de un año. Indica cuantas veces la utilidad de la acción equivale a su precio de mercado y también el número de años que se debe esperar para recuperar la inversión.
Relación Precio / Valor en Libro	Se obtiene mediante la división del precio de la acción entre su valor en libro a una fecha determinada. De esta manera puede apreciarse la prima o descuento con la cual se negocia en el mercado una acción en relación con el patrimonio de los accionistas.
Rendimiento	La relación porcentual entre la venta y el precio corriente del mercado.
Rendimiento Corriente (Current Yield)	Pago de los cupones de un instrumento como un porcentaje del precio de mercado del mismo.
Rendimientos Constantes a Escala	Situación caracterizada por un aumento (o disminución) de la producción en la misma proporción en que han aumentado (o disminuido) todos los factores productivos. Por ejemplo, si se triplican los factores el resultado que se obtiene es una triplicación de la producción.
Rendimientos Crecientes a Escala	Situación caracterizada por un aumento (o disminución) más que proporcional de la producción cuando aumentan (o disminuyen) todos los factores productivos. Por ejemplo, si se duplican los factores el resultado que se obtiene es una producción superior a dos veces su valor.
Rendimientos Decrecientes a Escala	Situación caracterizada por un aumento (o disminución) de la producción en menor proporción al aumento (o disminución) de todos los factores productivos. Por ejemplo, si se duplican los factores el resultado que se obtiene es una producción menor a dos veces su valor.
Renegociación de la Deuda	Acuerdo entre el deudor y el acreedor que modifican las condiciones de pago de una deuda. En general, la renegociación persigue ampliar los plazos de pagos de una deuda.
Renta Fija	Rendimiento fijo que produce un activo financiero. El cobro de la cantidad fija se denomina cupón. Los bonos de la deuda pública y bonos emitidos por las empresas, son ejemplos de este tipo de instrumento.
Renta Variable	Se aplica a los instrumentos financieros que dan derecho al cobro de un rendimiento que no es fijo, sino que depende de los beneficios obtenidos por la sociedad o empresa emisora. Las acciones de empresas son un ejemplo típico de los mismos.
Rentabilidad	Beneficios que ofrece la compra de un activo. Es la relación medida en porcentaje, entre los rendimientos netos y el capital invertido.
Repo Bloqueados	Los títulos comprados son registrados en una cuenta aparte y permanecen inamovibles hasta que se extinga la obligación. Este se corresponde con la operación de asistencia financiera que efectúan los bancos centrales con las instituciones financieras. O sea, que en éste caso la operación toma la forma de un crédito con garantía, siendo esta la operación originaria que motivó la aparición de un instrumento más flexible.
Repo Clásicos	Es una operación de venta o compra temporal de títulos valores en la cual se acuerda la fecha de recompra o reventa más el pago por parte del vendedor de una tasa de interés. Los títulos recibidos pueden ser objeto de negociación durante la vigencia del acuerdo, pero al vencimiento existe la obligación de devolver los mismos títulos, debido a que la transferencia de la propiedad es de carácter temporal. El tenedor temporal de los títulos podrá vender los mismos en el mercado como un nuevo REPO de menor plazo. En mercados donde los títulos valores son fungibles al vencimiento se pueden recibir otros títulos que tengan condiciones financieras que los igualen en cuanto a cantidad y calidad, o sea, que deben entregarse títulos de la misma especie.
Repo de Plazo Abierto	Los contratantes acuerdan que la operación se completará por la voluntad manifiesta de una de las partes de efectuar la recompra o la reventa. El valor de los títulos objeto de compra-venta temporal se ajusta en función de las tasas de interés del mercado.
Repo Especiales	Son los que se efectúan sobre un título valor específico.
Repo Intradiarios	El plazo del acuerdo es menor a un día. En algunos países, de no ser posible para la institución vendedora honrar la obligación, el acuerdo contempla la conversión del mismo al plazo de 24 horas conocido como plazo overnight. Estos contratos respaldan el eficiente funcionamiento de los sistemas de pago a los efectos de la Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR).
Repo o Simultáneas	Conserva las características de los REPO clásicos. Son operaciones compuestas por dos transacciones efectuadas en un mismo momento, la primera, en el presente, al contado y, la segunda, a plazo, por un mismo valor nominal y entre los mismos agentes. Esta modalidad permite la realización de nuevos REPO sobre los títulos comprados por plazos superiores a la fecha de vencimiento del acuerdo original, pudiéndose también vender estos títulos en forma definitiva, dado que su obligación es la de entregar valores iguales o similares en la fecha pactada para la segunda operación "venta" a cambio del importe en efectivo. Estas operaciones son conocidas como "simultáneas" en algunos países como España y Colombia , en tanto que en el grueso de países de la Comunidad Europea son conocidas simplemente como REPO.
Repo Tripartitos	Son aquellos en que la parte que actúa como compradora no puede ejercer por sí misma la custodia del título comprado por lo que requiere la contratación de los servicios de custodia de una tercera parte.
Reporto	El reporto es una operación de crédito a corto plazo que consiste en la inversión en valores por un plazo determinado, vencido el cual, el inversionista se obliga a devolver los mismos u otros de la misma especie, cantidad y emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior al negociado en la primera operación.
Repos	Son operaciones de compra - venta de títulos valores con el acuerdo de recomprarlos o revenderlos en el futuro, en una fecha y en condiciones financieras preestablecidas. En estas operaciones se da una transferencia temporal de la propiedad de los títulos objeto de venta. El que vende recibe efectivo y el que compra recibe unos títulos. Al vencimiento, el que vendió recibe sus títulos y el que compró recibe el efectivo entregado más los intereses correspondientes. Los REPOS son usados por los bancos centrales en sus operaciones de mercado abierto a los fines de restablecer niveles adecuados de liquidez bancaria, a la vez que permiten la afectación de ésta de forma temporal. Cuando los bancos centrales compran con pacto de reventa generan reserva y cuando venden con pacto de recompra absorben liquidez. Deben su nombre a la contracción de la denominación en inglés de este instrumento "repurchase and reverse repurchase agreement ", o sea, operaciones de compra- venta con pacto de recompra - reventa, y también son conocidos como REPOS.
Reservas Bancarias	Fondos captados por los bancos y que no se han utilizado en la concesión de préstamos. Generalmente las reservas bancarias se encuentran depositadas en cuentas que los bancos tienen en el Banco Central, manteniendo una fracción en caja para atender a sus clientes.
Reservas Bancarias Excedentes	Diferencia entre las reservas mantenidas por los bancos y las reservas requeridas por la Ley (encaje legal).
Reservas Bancarias Obligatorias o Legales	Proporción de los depósitos que por ley los bancos deben mantener inmovilizados. Equivale al coeficiente de encaje legal multiplicado por el valor de los depósitos totales.
Reservas Internacionales	Conjunto de activos financieros sobre el exterior en poder o bajo el control de las autoridades monetarias, las cuales están a su disposición para atender desequilibrios de la balanza de pagos. Estos activos constituidos principalmente por oro, divisas, derechos especiales de giro, depósitos en bancos extranjeros y posición ante el Fondo Monetario Internacional, están a disposición de dichas autoridades para servir como medios de pago de las transacciones corrientes y financieras que realiza el país con el resto del mundo, y a la vez para respaldar el valor interno y externo de la moneda nacional. En Venezuela la autoridad monetaria que centraliza y administra las reservas internacionales del país es el Banco Central de Venezuela.
Restricción Presupuestaria	Mide la cantidad de bienes y servicios que puede adquirir un agente, dado un nivel de ingreso y de precios.
Revalorizar	Hacer figurar en los documentos contables de una empresa el valor real que en un momento determinado tienen algunos de sus elementos, elevado el valor contable de los mismos que por cualquier causa han quedado desfasados.
Revaluación	Decisión por parte de la autoridad monetaria de disminuir tipo de cambio en un sistema de cambio fijo. La revaluación es lo opuesto a devaluación.
Riegos de Crédito	Riesgo que surge por la posibilidad de que el prestatario no se encuentre en capacidad de honrar sus obligaciones.
Riesgo	En líneas generales, contingencia o proximidad de un daño. Conceder crédito supone otorgar confianza a un individuo o sociedad, es decir, creer en ella, una vez considerada en toda su amplitud la posición y características propias. En la actividad bancaria los riesgos son objeto de amplio estudio, dado que todo banco tiene por misión el administrar prudentemente los fondos que le son confiados por su clientela. Todo cuanto represente préstamo por parte de un banco recibe el nombre genérico de riesgo. Se trata, pues, de operaciones de activo que están sujetas a la eventualidad de que, llegado el vencimiento, el cliente no pueda asumir toda o parcialmente la obligación contraída. Por esta razón los bancos cuentan con departamentos especializados en el estudio, concesión, clasificación, control de riesgo que en los Las operaciones de riesgo son: créditos, descubiertos en cuenta, sobregiros, negociación de efectos, descuentos financieros, créditos documentarios, etc., así como otro tipo de operaciones de riesgo que no comportan salida inmediata de dinero, sino prestación de garantía: avales, fianzas, garantías, aceptaciones, etc., que representan un compromiso futuro.
Riesgo Moral	Problema generado por la existencia de seguros explícitos o implícitos que hacen que las instituciones financieras no internalicen sus riesgos.
Riesgos Asociados a la Legitimación de Capitales	Riesgos Asociados a la Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo y Proliferación de Armas de Destrucción Masiva: Son los riesgos a través de los cuales se materializa el riesgo de Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo y Proliferación de Armas de Destrucción Masiva; estos son: reputacional, legal, operativo y contagio.
Riqueza	Conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una persona física o jurídica, un país o una entidad. Es equivalente al patrimonio.
Rueda a Viva Voz	Reunión de Corredores de Bolsa en un salón señalado y adecuado para la realización de negociaciones de compra y venta de dólares en un mercado libre y abierto. Su duración la determinan los reglamentos de la respectiva institución. En la Bolsa de Valores de Caracas las ruedas a viva voz se realizaban diariamente hasta febrero de 1992.
Rueda Electrónica	Se denomina así a la sesión de mercado de compra y venta de títulos valores por medios electrónicos. La Bolsa de Valores de Caracas efectuó su primera rueda electrónica en febrero de 1992 y a partir de 1994 las casas de bolsa comenzaron a operar directamente desde sus oficinas, a través de estaciones remotas.
Salario	Remuneración monetaria o en especie que recibe un trabajador a cambio de horas laborables.
Salario Mínimo	Mide la remuneración más baja que los patronos están legalmente obligados a pagar a sus trabajadores.
Salarios Rígidos	Incapacidad de los salarios para ajustarse rápidamente con el fin de equilibrar la oferta y la demanda de trabajo. Por lo general, los salarios son inflexibles a la baja.
Saldo a Pagar	Es la cantidad en valores y/o dineros generados por los valores depositados en la Caja, los cuales en la fecha prevista para ello y por orden y cuenta del Emisor, la Caja procederá a pagar a los Beneficiarios.
Salida de Capital	Salida de recursos financieros hacia el exterior, estimulada por mayor rendimiento o seguridad ofrecida en los mercados internacionales.
SEC (Securities and Exchange Commission)	Agencia creada por el gobierno norteamericano para regular y controlar el mercado de capitales.
Sector Externo	Término utilizado para identificar las transacciones económicas sobre bienes y servicios, rentas, transferencias, activos y pasivos, entre el país y el resto del mundo. En este sentido, el exterior representa un sector para la economía nacional.
Sector Privado	Todos los agentes económicos distintos al sector público. Incluye a empresas, familias e instituciones sin fines de lucro.
Sector Público	Incluye a todos los organismos de Gobierno, a nivel central, regional y municipal, más las unidades productivas que son propiedad del Estado.
Señales de Alerta	Es el conjunto de indicadores cualitativos o cuantitativos que permiten identificar oportuna y prospectivamente comportamientos atípicos, que infieren la realización de operaciones sospechosas.
Sensibilidad	Grado de afectación de una variable ante cambios registrados en otras.
Servicio	Elemento inmaterial que se consume al momento de la transacción. Por ejemplo: electricidad, corte de pelo, transporte y otros.
Servicio de Agente de Traspaso	Es el servicio prestado por la Caja al Cliente, por medio del cual, la Caja procede a pagar por cuenta y orden del Cliente, el capital, los intereses y/o los dividendos generados por valores que se encuentran depositados en la Caja, debidamente anotados en la Subcuenta de los tenedores y/o Subcuentistas Beneficiarios de los valores emitidos por el Cliente.
Servicio de la Deuda	Conjunto de pagos por concepto de intereses y amortización de capital que realiza elemisor de la deuda a los tenedores.
SIAR LC/FT/FPADM	Sistema Integral de Administración de Riesgos de Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo y Proliferación de Armas de Destrucción Masiva.
Sistema de Seguridad Social	Programa público que protege a los empleados y obreros en términos de pensiones y jubilaciones, salud, paro forzoso y otros.
SITRAD	Sistema de Información y Transferencia de Datos (SITRAD) El cual permite a todos los entes que interactuan en la Caja Venezolana de Valores, hacer sus consultas de saldos, operaciones, estados de cuenta, etc, mediante Internet a traves de la pagina web de la CVV Caja Venezolana de Valores www.cajavenezolana.com
Soberanía del Consumidor	Determinación por parte de los consumidores de los tipos y las cantidades de bienes y servicios que producirán con los recursos escasos de la economía, orientación de la economía por parte del consumidor a través de los votos del dinero.
Sociedad Anónima	Persona jurídica cuyo capital es aportado por personas naturales o jurídicas. La responsabilidad de los accionistas es hasta por el monto de su aporte.
Solvencia	Capacidad de una persona natural o jurídica para hacer frente a sus obligaciones.
Spot	Precio corriente de mercado de un instrumento o commodity.
Subcuenta de Valores	Cuentas abiertas por La Caja Venezolana de Valores en su Sistema, de acuerdo a la notificación que haga el Depositante a La Caja, con la finalidad de abonar y cargar los Valores producto de las operaciones de depósito, retiro y transferencia ordenadas.
Subcuentista	Persona natural o jurídica, venezolana o extranjera, pública o privada, titular de los valores objeto de oferta pública, depositados a su nombre, en las subcuentas de el Depositante Profesional en el sistema de la Caja.
Subcuentista	Es el titular de los valores depositados en una cuenta de valores abierta a su nombre en la Caja Venezolana de Valores por orden de un depositante, quien la administra según las órdenes que aquél le manifiesta.
Subsidios	Transferencias que realiza el gobierno a las empresas para la producción y comercialización de bienes y servicios, lo cual generalmente obedece a una política deliberada de precios. En este sentido, constituyen pagos corrientes del gobierno, sin contrapartida, para compensar costos de producción, a fin de lograr que los precios disminuyan o se mantengan.
Subsidios a la Exportación	Pagos y transferencias que realiza el gobierno al sector exportador con el objeto de estimular el flujo de exportaciones.
Superávit Comercial	Se presenta cuando las exportaciones de bienes son mayores que las importaciones.
Superávit Externo	Saldo positivo que registra el país en sus transacciones económicas con el exterior, cuando los ingresos superan a los egresos.
Superintendencia Nacional de Valores	Es el órgano de regulación, supervisión y control del mercado de valores, cuyo funcionamiento se rige por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores, que está facultado para autorizar la oferta pública de Valores e inscribirlos en el Registro Nacional de Valores.
Suspensión de la cotización	Ocurre debido a un cambio importante en el precio (20%) y es ordenada por la Bolsa o por la Comisión Nacional de Valores para protección del mercado.
Sustitución de Importaciones	Política consistente en reemplazar las importaciones por producción nacional, con protección de aranceles y contingentes.
Sustitutos o Sustitutivos	Bienes y servicios que satisfacen necesidades similares, por esta razón se pueden reemplazar unos por otros.
Sustitutos Perfectos	Productos diferentes que pueden reemplazarse unos a otros, sin afectar el grado de satisfacción del demandante.
SWAP (Mercado de Cambio)	Es comprar una moneda al precio spot y simultáneamente venderla a futuro.
Tarjeta de Crédito	Tarjeta de plástico emitida por una institución financiera a nombre de un tercero, contentiva de un crédito automático para la compra de bienes y servicios.
Tarjeta de Débito	Tarjeta de plástico emitida por una institución financiera que sirve para girar sobre cuentas de depósitos del titular.
Tasa de Ahorro Personal	Porcentaje del ingreso que las familias destinan al ahorro.
Tasa de Descuento	Tasa de interés que aplica el Banco Central cuando concede préstamos a los bancos. También se le denomina a la tasa de interés que se utiliza para calcular el valor actual de un activo.
Tasa de Desempleo	Porcentaje de la fuerza de trabajo que se encuentra sin empleo respecto al total de la población activa.
Tasa de Inflación	Variación porcentual que se obtiene al comparar entre períodos los resultados del índice utilizado para medir la inflación. En Venezuela, al igual que en muchos países, suele utilizarse el Indice de Precios al Consumidor para medir la tasa de inflación.
Tasa de Interés	Es la tasa que, aplicada sobre un monto de capital, establece su rendimiento o su costo por período, generalmente anual.
Tasa de Interés Activa	Tasa de interés que cobran los bancos a sus clientes.
Tasa de Interés Pasiva	Tasa de interés que pagan los bancos a sus depositantes.
Tasa de Interés Real	Es la tasa de interés nominal de la cual se ha descontado el efecto de la inflación. Puede definirse como ex-ante (descontando el efecto de la inflación esperada) o como ex post (descontando el efecto de la inflación efectiva).
Tasa de Participación de la Fuerza de Trabajo	Proporción de la fuerza de trabajo respecto al total de la población en edad de trabajar.
Tasa Natural de Desempleo	Tasa de desempleo a la que tiende la economía en el largo plazo.
Tasas de Interés Negativa	Ocurre cuando las tasas de interés activas del mercado bancario de un país, es inferior a la tasa de inflación presente en un mismo período.
Tecnología Intensiva en Capital	Proceso productivo que depende más del capital que del uso de fuerza de trabajo.
Tecnología Intensiva en Trabajo	Proceso productivo que depende más del trabajo que del uso de capital.
Teoría Cuantitativa del Dinero	Cuerpo de pensamiento sobre la relación entre el dinero y los precios. Esta teoría presenta dos elementos esenciales. En primer lugar, las variaciones en la cantidad de dinero influyen positivamente sobre el nivel de precios. En segundo lugar, desde el punto de vista empírico, las variaciones en la cantidad de dinero explican las principales variaciones de largo plazo del nivel de precios.
Teoría de Juegos	Predicción de resultados económicos basado en movimientos estratégicos de agentes rivales que prevén las reacciones de sus contrarios.
Teoría de la Dependencia	Enfoque que explica el atraso y subdesarrollo de los países a través de las relaciones de dominación que sobre éstos ejercen las economías desarrolladas.
Teoría de la Elección Pública	Enfoque económico que explica las decisiones de los funcionarios públicos a partir del interés particular de éstos, tal como si fueran empresas.
Teoría de la Ventaja Comparativa	Enfoque según el cual si dos naciones (regiones o individuos) tienen costes de oportunidad distintos al producir un bien o servicio, la nación (regiones o individuos) con el menor coste de oportunidad posee una ventaja comparativa en ese bien o servicio. Por tal motivo la especialización del país en el bien es más ventajosa para éste y para el comercio mundial, dado que se obtendrían precios internos más bajos y un mayor volumen de comercio.
Teoría Económica	Conjunto de enunciados acerca de las causas y efectos de los hechos y problemas económicos.
Terceros Independientes Calificados de Cumplimiento (TICC)	Son los profesionales, especializados en materia de cumplimiento, que elaboran el informe de auditoría referido a la AR LC/FT/FPADM y Otros ilícitos.
Términos de Intercambio	Precio de los bienes transables de un país expresados con relación al precio de una canasta de mercado de bienes transables del mundo, a menudo aproximados a la razón entre los precios de las exportaciones y los de la importaciones de un país. Un país mejora sus términos de intercambio cuando obtiene más bienes y servicios importados a cambio de sus exportaciones.
Terrorista	El término terrorista se refiere a la persona natural que: a) Comete o intenta cometer, actos terroristas por cualquier medio, directa o indirectamente, ilegalmente y deliberadamente; b) Participa como cómplice en actos terroristas; c) Organiza o dirige a otros para que cometan actos terroristas; o d) Contribuye a la comisión de actos terroristas por un grupo de personas que actúa con un propósito común en el que la contribución se hace intencionalmente y con el objeto de llevar adelante el acto terrorista o sabiendo la intención del grupo de cometer un acto terrorista.
Tibor	Es el equivalente al LIBOR en Tokio.
Tick	Movimiento mínimo del precio en un contrato a futuro.
Tiempo Diferido	Transmisión de los datos, a partir de los 15 minutos de haber sido producidos en Tiempo Real.
Tiempo Real	Transmisión simultánea de los datos.
Tipo de Cambio	Precio de una moneda en términos de otra. Expresa la cantidad de monedas doméstica que hay que pagar para adquirir una moneda extranjera.
Tipología	Es una descripción de los métodos utilizados por los legitimadores de capitales para dar apariencia de legalidad a los capitales, bienes, fondos u otros activos, haberes o beneficios provenientes de actividades delictivas, o para canalizar recursos dirigidos a la realización de actos terroristas o de la proliferación de armas de destrucción masiva.
Tipos de Cambio Flotantes	Régimen de cambio que establece el libre juego de la oferta y demanda como mecanismo para determinar la tasa de cambio, sin intervención del Banco Central.
Título de Estabilización Monetaria (TEM)	Título de deuda que emitió el Banco Central de Venezuela entre junio de 1995 y octubre de 1999 con el objeto de absorber excedentes de liquidez del mercado de dinero.
Todo o Nada	Termino especificado en la negociación de valores vía automatizada, a fin de realizar la compra o la venta de los valores por la totalidad expresada en la orden.
Transferencias Unilaterales	Operaciones que realiza el país con el resto del mundo que no tienen contrapartida, tales como donaciones, remesas de extranjeros e inmigrantes, tanto en bienes como en dinero.
Trueque	Intercambio directo de bienes y servicios por otros bienes y servicios, sin la intervención del dinero.
Underwriting	Operación realizada a través de la banca de inversión o casas de bolsa, comprometiéndose a colocar una emisión o parte de ella el mercado y a adquirir la parte no colocada. (Colocación Garantizada)
Unidad de Cuenta	Medida en la que se expresan los precios de los bienes y servicios, y los valores contables. El dinero sirve como unidad de cuenta para la fijación de los precios y valores de las transacciones financieras.
Usura	Aplicación de una tasa de interés exorbitante en la concesión de un préstamo. La usura es penalizada por la Ley.
Utilidad	Satisfacción que proporciona el consumo de un producto frente a otras alternativas. La utilidad constituye el criterio básico para la elección de los consumidores.
Utilidad Marginal	Satisfacción adicional que se obtiene por el consumo de una unidad adicional de un producto.
Utilidad por acción (UPA)	Se obtiene dividiendo la utilidad líquida de la empresa entre las acciones emitidas y nos da una idea del retorno que reciben los inversionistas por cada acción que poseen. Se expresa en bolívares por acción.
Utilidades	Saldo entre el ingreso total y el costo total, también denominado beneficio.
Utilidades Retenidas	Beneficios no distribuidos a los accionistas de una empresa en un período determinado. Generalmente se retienen utilidades con el objeto de expandir la adquisición de bienes de capital.
Valor	La Ley de Mercado de Capitales establece que son valores, las acciones de sociedades, las obligaciones y los demás emitidos en masa que posean iguales características y otorguen los mismos derechos dentro de su clase.
Valor Agregado	Valor que añade una unidad económica productiva, pública o privada, en su producción de bienes y servicios. Equivale al valor de los bienes y servicios producidos menos los respectivos costos intermedios (de materias primas, materiales, suministros y servicios utilizados).
Valor Contable o en Libros	Resulta de dividir el patrimonio neto por el número de total de acciones emitidas por la compañía.
Valor de la Emisión	Monto total autorizado de los títulos que serán ofrecidos en el mercado (Se multiplica el número de títulos por el precio de suscripción).
Valor de Mercado de la Empresa	Es el producto de la multiplicación del ultimo precio por el número de acciones en circulación.
Valor de Mercado o de Cotización	Corresponde al precio que se paga por la acción en la bolsa de valores. Este precio se modifica en función de la oferta y la demanda del título.
Valor en Libros (Mercado de Dinero)	Es el valor a que se encuentra un instrumento en los libros contables, basado en el precio de compra y los intereses acumulados a la fecha. Este valor difiere generalmente del precio de mercado.
Valor Imputado	Estimación del valor de un bien o servicio que no tiene un precio de mercado.
Valor Nominal	Es la cantidad inscrita en el texto del título. Representa una fracción del capital social de la empresa. Todas las acciones de una emisión tienen igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital social de la empresa.
Valor Par	Valor nominal de cualquier valor.
Valor Teórico del Derecho de Suscripción	Teóricamente el valor de un derecho de suscripción, es el resultante de dividir el valor de la última cotización de la acción, menos su valor nominal, entre el número de derechos necesarios para suscribir una acción mas la unidad, La formula sería así: VT=(C-VN)/(r-1) donde, VT = Valor teórico del derecho de suscripción; C' = última cotización de la acción con derecho; VN = valor nominal de la acción; r = razón del derecho.
Valores	Se refiere a las acciones y otros valores objeto de oferta pública, emitidas por el Emisor, que han sido autorizadas para su oferta pública por la Superintendencia Nacional de Valores, que se depositan un porcentaje en la Caja, en virtud del respectivo contrato de depósito.
Valores	Se refiere a las acciones y otros valores objeto de oferta pública, emitidas por el Emisor, que han sido autorizadas para su oferta pública por la Superintendencia Nacional de Valores, que se depositan un porcentaje en la Caja, en virtud del respectivo contrato de depósito.
Valores (Formación del Libro de Órdenes)	Se refiere a los instrumentos de renta fija y renta variable, emitidos por el Emisor, que han sido autorizadas para su oferta pública por la Superintendencia Nacional de Valores, que se encuentran en fase de Colocación Primaria, de acuerdo a lo previsto en el Contrato de Servicios para la Formación del Libro de Órdenes.
Valores en Custodia	Son los valores emitidos por el Emisor, que se encuentran depositados en la Caja, debidamente anotados en la Subcuenta de sus tenedores y/o Subcuentistas, debidamente desmaterializados o, los títulos físicos que se encuentran bajo la custodia de la Caja en virtud del correspondiente contrato.
Valorización de la acción	Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una acción, es decir, el incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.
Variable	Valor o medida que puede cambiar con el tiempo.
Variable Endógena	Variable que se explica dentro del modelo económico a partir de sus relaciones con otras.
Variable Exógena	Variable que no se explica dentro de un modelo económico determinado sino que se considera como dada. También se denominan variable autónomas e independientes.
Velocidad de Circulación del Dinero	Número de veces que circula la cantidad de total de dinero para cubrir todas las transacciones que se realizan en un período determinado. Numéricamente se calcula como la relación entre el PIB y el circulante M1.
Ventaja Absoluta	Un país (región o individuo) posee una ventaja absoluta en la producción de un bien o servicio si puede producirlos con menos recursos que los otros países o individuos.
Volumen	Cantidad de acciones, bonos, papeles comerciales negociada en Bolsa durante un lapso determinado.
Volumen Negociado	Cantidad de títulos negociados en Bolsa durante un período determinado. Se refiere a número de acciones, bonos, papeles comerciales, obligaciones quirografarias y otros instrumentos.
Zona Geográfica	Son las regiones, zonas, áreas o países en los que operan los sujetos obligados o en donde se encuentra el inversor o participante.

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